欣興遇逆風展望保守 1美系外資開槍降評

▲欣興電子。（圖／翻攝自Google Maps）

記者高兆麟／台北報導

欣興（3037）法說會對2023年第一季營運釋出保守看法，外資法人在新出爐的報告中對於欣興看法不一，1外資調降評等，另2家維持不變，目標價介於100~200元。

3家外資對欣興出具最新報告，1美系外資將評等由原先的「中立」調降至「減碼」，目標價由118元下修至100元；另1家美系外資重申「買進」評等，目標價維持200元，但下修今年至後年的3年獲利預估，至於日系外資則維持「中立」評等，目標價維持150元。

美系外資表示，欣興並未證實營運能否於首季落底，預估第2季需求恐比第1季還差，第2季售價恐將繼續下滑，加上欣興不再提供稼動率展望，意味目前稼動率非常低。

美系外資預估ABF載板產業整體稼動率目前約降至70-75%，BT載板稼動率僅50-60%。

欣興在法說會中證實ABF載板平均售價（ASP）在上季開始變動，不再出現溢價，美系外資認為此代表ABF載板供過於求，較低稼動率、較高的折舊攤提成本將使欣興未來幾季毛利率承壓。

另一家持樂觀看法的美系外資則表示，欣興對近期需求、庫存調整、售價及短期毛利率不確定性等保守看待，並不讓人意外，從主要客戶高庫存水位來看，欣興上半年營收及獲利表現將趨緩。

不過美系外資認為，欣興可望在第二季中末期開始看見主要客戶訂單回升。而欣興與客戶在AI、高速運算(HPC)、網通相關應用新專案試產導入(NPI)開發案是中長期推動ABF載板供需正向因素，對欣興長期成長潛力維持樂觀，但下修今年至後年3年獲利預估，降幅分別為5%、6%及5%。

至於日系外資則表示，客戶庫存調整導致ABF載板市場需求趨緩，台灣ABF載板廠下行周期可能持續較長時間，第三季需求僅為溫和、甚至沒有復甦，而HDI及PCB銷售也受到蘋果及消費電子產品需求疲弱影響。