殖利率上看6%!美債務上限協議有解 投資等級債大折價

▲BBB債券近期表現。(資料來源/CMoney、集保中心)

▲BBB債券ETF近期表現。(資料來源/CMoney、集保中心)

記者陳依旻/台北報導

美國債務上限談判達成初步協議,市場暫時鬆一口氣, 投資等級債大折價,殖利率上看6%,帶動投資級公司債ETF(00725B)交易量創新高,近3個月,已有兩檔漲破2%,法人建議,可把握近期投資等級債價格修正、殖利率上彈的機會,逢低布局債券市場。

法人指出,回顧美國投資等級債交易價格走勢,20年來僅有3次價格跌破90元,包含2008年10月金融海嘯跌至83.7元、2022年10月美國聯準會暴力升息落至85.5元,以及近期因美債殖利率上揚,截至5月19日,投資等級債券交易價格再次跌至89.9元,帶動國泰投資級公司債ETF(00725B)5月23日交易量創近1月新高,達1.3萬張。

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國泰投資級公司債ETF(00725B)基金經理人林盈華分析,自2000年以來,以每月月底價格統計,投資級債溢價月份佔82.5%,折價月份僅有17.5%,折價至90元以下情況更是罕見;加上00725B追蹤的「彭博10年期以上BBB美元息收公司債指數」,截至5月19日,指數殖利率突破6.1%。

據彭博數據觀察,當投資等級債指數殖利率達6%以上時進場,並持有3個月、6個月、9個月、1年、2年的平均報酬率,分別為4.59%、8.47%、13.2%、17.88%、33.71%。林盈華表示,將投資拉長遠看,債息能為資產提供下檔保護,建議投資人現階段可先抓住息收機會,未來轉向降息循環後,資本利得空間亦有望出現,有機會債息、價差兩頭賺。

但林盈華也提醒投資人,挑選投資等級債ETF時須留意3件事。第一,持債產業是否均衡分散,應避免重壓單一產業,以因應景氣衰退的不確定性,像00725B就設有單一產業債不得超過20%的規範;其次,是否鎖定「最低票息條件」,例如00725B僅挑選4.5%以上票息的債券,若票息小於4.5%則無法納入持債標的,因此即使利率環境改變,ETF配息也較能維持穩定。

最後,須留意因債市過熱,造成的折溢價風險。因升息尾聲成市場共識,投資人進場搶債,包含原型的美國公債、投資級公司債,甚至槓桿的美債,多檔債券ETF出現溢價1~5%不等的情況。法人表示,一般來說折溢價1%以下較為合理,若在溢價過高時進場,不僅得承擔買貴風險,還可能賠掉大半利息。

關鍵字: 美債國泰債券ETF

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