新興債 中長線進場時機到

記者林潔玲／台北報導

今年五月底以來，新興市場債券受到QE退場疑慮衝擊，價格出現較大幅度修正，利差也隨美債利率上升而變寬。根據前次美國升息循環經驗，在美國聯準會收回流動性的升息階段，JP Morgan的新興市場美元企業債指數一年後報酬率高達14.42%，大幅優於美國債券綜合指數，因此專家認為這波價格修正，投資價值逐漸浮現，反提供投資人中長期布局的絕佳時點。

台新新興市場債券基金經理人張正利表示，投資人要了解升息前的修正並非世界末日，對新興市場而言反而通常是大利多，主要是因為升息循環開始通常意味經濟處於擴張階段，世界最大經濟體－美國的強勁GDP表現，通常可帶動新興市場原物料及產品需求，進而帶動新興國家GDP成長。

張正利指出，此次美QE縮減，投資人可視為升息循環開始前的市場修正。從目前來看，回檔滿足點應已達成，主要因為觀察當前全球各國央行貨幣政策，包括歐盟地區、英國、澳洲及日本等國央行，多仍保持流動性的貨幣寬鬆政策，全球流動性充足。因此此波市場對於新興債券的修正應屬過度反應，根據歷史經驗，未來三個月至一年間獲取正報酬率極高。

投資人進行債券資產配置時，除考量收益率及獲利機會外，張正利強調，更不能忽略「避免集中單一種類或區域的投資產品」，應透過分散的觀點達到資產安全配置的目標，如建議資產配置可分佈在拉美、歐洲、亞洲及非洲中東市場，可避免易受到個別區域或國家風險影響。