先探/9月降息股民教戰守則

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聯準會有高機率於九月開啟降息循環,轉向寬鬆貨幣政策將有助刺激消費、投資與經濟活動。國際股市近期多維持強勢格局,台積電法說會將是加權指數能否再次創高的重要關鍵。

文/黃俊超

美國共和黨總統參選人、前總統川普在造勢集會上遭到槍擊,震驚全球,臉上帶著血跡,仍振臂高呼的照片,縱然官司纏身、爭議不斷,但是對比近期頻頻失言、在辯論會後面臨勸退的拜登,市場預估川普當選機率已經提升至七成以上,雖然距離十一月的大選仍有四個月,不過包含華爾街多家大銀行在內,都已在評估川普當選後可能對市場造成的衝擊。

川普遇刺,當選機率攀高

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回顧川普二○一六年當選總統,市場對於減稅、放鬆金融管制與基礎建設等政策反應佳,尤其是傳統石化、加密貨幣等產業;此外,川普致力於讓美國再次偉大,保護主義下的汽車、鋼鐵乃至半導體,也都有機會受惠。而美中貿易戰的延伸也相當受到矚目,拜登與川普對中國態度,基本上都相當強硬,然而川普恐更為激進,若重返白宮兌現對中國商品開徵六○%關稅,將對於現今已面臨結構性問題的中國經濟,帶來更為嚴峻的考驗,對於仍以中國為生產基地的企業,營運表現也將受到波及。

另一方面,川普偏向減稅,對於美國企業獲利將可望有正面助益,並提倡弱勢美元刺激經濟的政策。加碼提高關稅恐導致通膨再次惡化,對中國嚴苛但是對於包含我國在內的其他國家,都有可能會遭到一視同仁。雖然聯準會在九月有高機率開啟降息循環,與誰當選總統沒有必然關係,但是年底乃至明年聯準會的下一步動作,速度與步調就都有調整的可能。

聯準會主席鮑威爾近日表示,第二季在壓抑通膨方面取得更多的進展,強調由於貨幣政策會延遲發揮作用,且影響久遠、變數繁多,聯準會不會等到通膨觸及二%的目標才動作,並認為就業市場供需基本已恢復平衡,經濟不太可能硬著陸。根據芝加哥商業交易所FedWatch顯示,預期聯準會九月會議降息一碼機率,已攀升至九成以上。

一般來說,降息對股市將會帶來正面影響,借貸成本降低,將有利於企業擴大投資,市場資金充沛,加上固定收益回報下滑,將可能促使資金朝高風險、高報酬挪移。以當前美國經濟來看,機構預測多半傾向在軟著陸甚至不著陸之間擺盪,倘若通膨控制得宜,沒有出現黑天鵝或灰犀牛,搭配AI帶動科技發展大步向前,則對市場將有更大的加分效果。

回到目前的股市,道瓊指數首次收盤站上四萬點大關,與S&P 500、Nasdaq與費城半導體指數,目前都仍走在創新高的軌道上,本月重點觀察財報密集公布期的企業表現。德國股市也出現反彈走勢,回到高檔震盪以上格局,法國股市則彈升至二四○均線附近整理,日本股市上周創下歷史新高,觀察重點在於日圓,傳出日本央行出手干預,近日暫時升值回到一六○以下,國際股市多數都維持在強勢格局,惟相對弱勢的中國股市,縱然偶有反彈,短期恐仍難有太好表現。

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金控股上半年獲利亮眼

台灣加權指數今年最大漲幅達三六.一七%,統計近一八○○檔上市櫃個股表現,漲跌比例約為二比一,累積漲幅逾五成公司約三○○檔,其中更有約一○○檔個股超過一倍,台股多頭趨勢仍未見變化,不過也必須留意,不少個股上漲架構在對於未來展望的高度預期之上,股價跑在營運成長幅度前面,接下來財報將陸續出爐,預期資金將逐漸朝向真正有機會持續高速成長個股集中。

以往台股最大推手是外資,但是過去四年累積賣超達一.九五兆元,今年於現貨市場也已轉為淨賣超,顯見台股主要推升力道來自內資,投信加碼台股已超過四○○○億元,最主要的關鍵是投資ETF成為顯學,今年整體規模增加約一兆元,推升整體規模至約二.五兆元,其中已有七檔ETF規模超過一○○○億元,若加計債券ETF則整體規模突破五兆元。(全文未完)

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