美股再創新高 專家：投資價值仍具吸引力

記者林潔玲／台北報導

伴隨就業數據明顯改善，美股向上動力持續發威，S&P500指數及道瓊工業指數再度攀上歷史高峰。美股持續強勁表現，投資加碼蠢蠢欲動，然而不少投資人疑惑現在進場是否有追高的疑慮，摩根表示，美股強勢走高，但本益比卻未創新高，投資價值相當具有吸引力。

摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)指出，市場對持續創高的美股抱持著不敢追高的心態，今年以來不斷反覆出現，但結果證明等待反而錯過良機。他分析，就過去S&P500指數創新高的估值來看，目前本益比約15倍，不但低於2000年及2007年創新高時的估值，亦較20年平均值折價逾一成。

此外，賽門強調，持續穩定的企業獲利將帶動股價持續上漲，本益比亦可維持一定水位。目前市場預期2014年企業獲利年增11.3%，屆時若指數等幅上漲，在其他條件不變之下，本益比仍可維持相同水位，並未有太貴之疑慮。

賽門進一步指出，美國景氣復甦有目共睹，為企業獲利走強創造良好環境。以房市為例，目前房價仍低於金融風暴前高點20%，房市仍處在長期循環的復甦階段，而穩定上漲的房價不僅可帶來財富效應，刺激民間消費，也可增加銀行貸款、刺激投資，增添經濟成長力度。

市場預期美國明後年經濟成長率將達到3%水位，高於長年平均值。賽門表示，經濟成長增速期，將隨公債殖利率走升，據過往資料統計，美長天期公債實質利率介於3-4%時，美股通常享有較佳本益比，代表景氣持續復甦，通膨問題可控。對照目前S&P500指數本益比為15倍，低於統計均值的16-18倍，預期未來公債利率逐漸正常化，股市也步入甜蜜點。

美國經濟動能與企業獲利持續改善，股市將享有「再評價」(re-rating)機會，賽門看好金融、消費、房市復甦等受惠實質經濟復甦的內需股後市表現空間。由於內需消費佔美國GDP逾七成，房地產及就業市場改善有所帶來的財富效果，料將支持消費市場活絡，同步帶動內需型產業獲利走升，並有助於美國經濟持續邁向成長。