全球經濟3A3B式復甦 投資股6債4

▲專家表示目前資金面不僅充裕還很豐富且不斷擴大。

記者林潔玲／台北報導

全球股市呈現驚驚漲格局，惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨表示，從全球資金面來看，目前是處於3A狀態─資金面不僅充裕（Ample）、資金供應來源還很豐富（Abundant），而且不斷擴大、源源不絕（Augmenting），因此將持續推升此波行情。

若已各種經濟數據來看，劉佳雨指出，儘管美歐日陸續都有不錯經濟數據，例如失業率下滑、PMI指數走強，但就業數據卻依然疲弱，以及美國非農就業人數時好時壞，經濟雖有復甦，但路途顛簸崎嶇的（Bumpy），經濟雖有成長但數字三不五時會出現低於預期（Below-par），且經濟體質仍屬於脆弱的（Brittle）。

劉佳雨強調，有3A資金行情推升，儘管經濟數據是3B，但各類資產仍有表現，9月市場預期QE退場延遲以來，新興股市、股票和風險性資產表現亮麗，新興國家貨幣也大舉反彈，今年第四季的新興股市預期可擺脫第二季以來的低迷、走一波旺季行情，美歐等成熟股市今年來漲幅不小，企業獲利佳可望支撐股市盤面，但漲幅相對有限。

「美經濟成長加速、歐洲復甦確立及中國穩中求變，明年資產配置仍然是股優於債，建議股債6比4的配置策略。」宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，看好歐洲及新興亞洲，因為美股頻創新高後價格已高。另外，美國經濟成長加速效應，將挹注出口商獲利，亞洲出口股表現預料也將帶動新興亞太股表現勝出。

至於債市部分，鄭安佑認為，由於聯準會縮減量化寬鬆(QE)議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此對於績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債將成為明年債市投資的重點，其中又以歐洲可轉債為首選標的，因其具有價格面偏低以及落後補漲潛力的優勢。

另外，鄭安佑進一步說，雖然明年第一、二季債市表現恐較黯淡，但高收益債因利息收益水準仍高，違約率亦持續處於歷史低點，建議投資人除著眼於利息收益外，也可適度進場區間操作，以增加資本利得。