內外資添柴火 日股續航動能強

記者林潔玲／台北報導

日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，去年10月以來，外資買超金額高達14兆日圓，不但投資信心回復，企業資本支出也隨之回升，帶動日股漲幅逾七成。專家認為，儘管日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，而且外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。

摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年來日股上漲逾五成，除了安倍經濟效益顯現，外資的力挺更是增添助力，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7/5淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003-2007年外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106%，不但外資仍有回補空間，日股續航力道也值得期待。

除了外資力挺，顏榮宏說，下一波資金動能看日本內資。顏榮宏指出，為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，佔日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，也就是說明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。

此外，全球最大退休基金－日本退休金(GPIF) 未來可望增加股票與REITs投資比重，預期每增加1%將帶動1.1兆日圓資金流往股市。顏榮宏表示，日本內資實力不容小覷，未來加碼空間料將挹注日股上升動能。

伴隨經濟復甦愈加明顯，日本企業年度資本支出可望激增逾13%，創下2005年以來年度最大增幅。顏榮宏進一步指出，日本企業增加支出意願提升，來自企業獲利動能增溫，預期日本企業2013財政年度每股盈餘(EPS)預估成長60%，明後年亦可望分別有21%與14%增長。

雖然日股漲勢洶湧，但從價值面來看，仍具投資吸引力。顏榮宏分析，以東證一部指數來看，目前本益比約14倍，對照2007年高點的18.5倍，抑或2009年低點的21.5倍，估值回升空間仍在，而且，隨著企業獲利持續上調，日股估值更具吸引力，長線投資價值不言可喻。