311大海嘯三周年 日股強漲47%

▲日本311大海嘯屆滿三周年，重建之路漫長，但日股在安倍三箭強勢帶動下，迄今強漲47%，已收復2008金融風暴以來跌幅。(圖／取自新華社)

記者林潔玲／台北報導

日本311大海嘯屆滿三周年，重建之路漫長，但日股在安倍三箭強勢帶動下，迄今強漲47%，已收復2008金融風暴以來跌幅。投信業者認為，短線日股雖因去年漲多、消費稅即將上路、第四季GDP表現不如預期等多重雜音，表現較為震盪，但長線在企業獲利好轉、盈餘上調的基本面行情帶動下，整體偏多趨勢並未改變。

今年由於美國聯準會(Fed)的動向加大新興市場的波動，連帶的也使去年漲多的日股順勢回檔。投信業者認為，今年日本股市仍會受到中美整體經濟成長動向影響，以及日本自身貨幣與財政政策，和相關經濟舉措的牽動，將進入波動性加大的震盪走勢，如果今年仍要進場布局日股，需要多加停看聽，並多壓寶日本小型股以獲取更好的報酬。

由於311大海嘯已屆三周年，日本首相安倍將陸續恢復核能運轉，摩根日本基金經理人羅勃‧羅伊德(Robert Lloyd)指出，過去三年因核電停擺，燃煤與天然氣進口需求大增，未來隨核電恢復運轉，則日本能源進口需求可望下滑，改善貿易逆差狀況。

值得留意的是，羅伊德強調，去年日股由資金強勁匯入所帶動的估值回升行情主導，今年雖然難以重演去年驚人漲幅，但在日本經濟結構改善，再通膨趨勢確立下，透過選股將更能貼近日股內需加溫的商機。他認為，投資日股應從只聚焦「受惠日圓貶值的出口概念股」，轉向「具政策護航的內需消費股」。

「日股經去年上漲後，其價值面也從極為便宜的區間回到較為合理的水平」。亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英(Yun-Young Lee)表示，整體政策面看來偏多，但隨股價面回到相對正常水平，加上日圓貶值雖提振了出口市場，但對日本內需市場卻為一大刺傷，預料日股走勢將從去年大鳴大放的情況回緩，股市波動性也將增加。

李允英進一步說，由於相關預期的利多也已多數反映於股價上，短線有賴基本面釋出更多正面訊號，例如企業獲利成長數字超乎預期等，才有利股價的進一步攻堅。最重要的是，隨日本國內消費與資本開支的成長，預計在自2014年起的兩三年內小型股的盈利成長速度將超過大型股。