文／潘俊賢
我常常在演講場合強調一個重點：「權證投資，賺在時機，輸在時間。」投資權證的朋友在進場前，一定要知道你為了等待股價波動，手上權證一天的持有代價是多少？這樣才能確實掌握到權證的時間風險與壓力。
我來舉一檔權證為例(如下圖)，這檔權證距離到期日不到50天，價外程度約4%，券商所提供的權證平台可揭露這檔權證所有的風險參數，如果我們要知道股價一天不動，權證的時間價值會減少的金額是多少？那就要看Theta這個欄位，下圖Theta值是 -0.0185，表示股價一天不動，權證價格就會減少0.0185元，這數字看起來很小，但如果與權證價格1.44元來比，就佔了1.3%，若再加上時間價值的減少是愈來愈快，股票若盤整5天，你可能就賠掉10%以上。權證的時間真的很貴！
以上的例子是用到期日不到50天的價外權證為例，這種短天期價外權證的特色是時間價值負擔重、槓桿倍數很大(這檔為11.85倍)，在方向與時機同時對的條件下，股價噴出，就賺翻；但方向錯或時機錯，賠起來也超痛的。
我再強調一次，賺錢的前提是「方向與時機同時對」，比較難，賠錢的條件是「方向或時機錯」，很容易，賺錢機率低很多。短天期的價外權證雖然在大行情時，它動輒50%以上的報酬率會很吸睛，賠錢時，你卻看不到相關提醒。
所以，在考慮時間價值的風險，我會比較推薦大家多使用長天期(120天以上)價平權證，時間風險與槓桿倍數都比較讓你可以放心的用權證參與股價的波動，別常用高成本的時間代價去等待行情的啟動，因為股價畢竟不是天天嗨的啊！
潘俊賢(權證醫生)
現任：統一證券金融商品部副總經理。
經歷：知名單位教育訓練講座：歐洲交易所(Eurex)、台灣金融研訓院、證券暨期貨發展基金會、證券商業同業公會、中國證券協會、中國金融交易所
專長：國內外衍生金融商品交易，包含權證、結構型商品、可轉債、選擇權
證照：期貨分析人員、信託督導人員、證券商高級業務員、期貨商業務員等
著作：權證這樣賺就對了、萬寶週刊「權證醫生」專欄(2012年3月起)、千元滾錢術，權證這樣做多才會賺
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