認識時間價值

文／王衡

權證的價格包含內含價值和時間價值，只有價內的權證才有內含價值，價平和價外的權證只有時間價值。

投資新手購買權證的時候常常會問「權證每天消耗的時間價值如何算？大約是多少？」，其實券商都已經將計算程式放置在公開的網站(圖一)，投資人只要開盤後，就可以看到完整的參數變化，這些參數其實都非固定的，當標的價格變動或是時間長短的變化都會有改變。

以時間價值而言，圖一為天期只剩39天的權證，每天耗損的時間價值為 -0.0046元，簡言之，就是每天必須花0.0046元持有這檔權證，相當於該權證約1.43%(0.0046/0.32)。

而圖二為天期有151天的權證，每天耗損的時間價值為 -0.0025元，就是每天必須花0.0025元持有這檔權證(圖二)，相當於該權證約0.3%(0.0025/0.79)。

基本上，越短天期的權證，時間消耗的成本越高，如果短期內標的股價沒有變化，權證價格就影響較大。因此建議新手最好買入天期大於90天的權證，就不需要擔心過多時間價值的耗損。

王衡(證券分析師)

現任：台灣金融研究院客座講師、理週教育基金會客座講師、中國文化大學教育推廣中心客座講師、權民理財王嘉賓

學歷：上海財經大學房地產經濟博士班、英國密德塞克斯大學金融投資研究所、台灣中山醫學大學醫事技術學系

工作經歷：統一證券金融商品部業務經理、Colliers

Taipei不動產投資部專案經理、元富證券債券暨衍生性商品部業務襄理、寶來證券理財專員、中山醫學大學附設醫院醫事檢驗師

專業：衍生性金融商品投資、海內外基金投資規劃、房地產投資融資規劃、房地產經濟研究

證照：證券分析人員

著作：玩賺權證達人秘笈、權證生死一線間：誰？偷走了我的權證、國際債券市場研究(合編)、玩賺權證：達人祕笈、權證好好玩：投資人必須瞭解的投資工具等

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