陶冬：中國明年是關鍵「變動」年

▲瑞士信貸亞洲區首席經濟師陶冬認為，近來A股的強勢表現，「只是反彈，並非牛市來臨」。（圖／記者林潔玲攝）

記者林潔玲／台北報導

國泰投信今(21)日舉辦2014年遇見亮點新中國投資講座，邀請瑞士信貸亞洲區首席經濟師陶冬來台，針對近來A股的強勢表現，他認為「只是反彈，並非牛市來臨」，而明年將是中國大陸最關鍵的一年，是所有結構的「改變」。

「QE退不退場對於中國大陸影響根本不大，因為中國的根本問題在內部而不是外部。」陶冬更進一步指出，也不是內需的問題，中國經濟在差，也是比全球來得好，但中長期來看，整體經濟會有水煮青蛙的感受，所有趨勢都將緩步顯現。

陶冬表示，中國大陸政治在變、經濟在變、人事也都在改變，政策持續演變，以維持十年的貨幣擴張政策將走到尾聲，新的信貸週期春芽也已經露出。

美國QE退出的步伐會持續往前走，但陶冬認為，腳步恐會出現游移，空中晃一晃再往前走，因此，預估本周五聯準會主席葉倫將發表的談話中，應該不會有暗示宣布加息的訊息透露，整體來看，加息的路線與力度也許會往後退。

人民幣已經持續十年處於貨幣擴張，陶冬預估，人民幣與利率會出現技術性的變化，不排除出現一次減息，但可以確定的是，持續十年的貨幣擴張已經走到尾聲，若有需要也是技術性放寬，但不多見，至於利率會逐漸往上走。