【文／謝金河】
股市是經濟的櫥窗！今年十月，美國結束ＱＥ，造成全球股市一波回檔，國際貨幣基金（ＩＭＦ）總裁拉加德全力推銷她的「新平庸主義」，她認為「灰雲、遺害、不確定」，未來五年全球經濟都不樂觀，一度造成全球股市回檔。
美國各大指數都出現回檔，像道瓊指數從一七三五○．四六跌到一五八五五．一二，S&P 500從二○一九．二六跌到一八二○．六六，NASDAQ從四六一○．五七跌到四一一六．六；比較慘的是歐洲，德國股市從一○○五○．九八跌到八三五四．九七，跌幅達一六．八七％，法國從四五九八．八五跌到三七八九．一一，跌幅達一七．六％，英國股市則從六九○四．八五跌到六○七二．六八，跌了一二．○五％。
亞洲出現兩匹黑馬
在這一波全球股市回檔中，台股也從九五九三．六八跌回八五○一．二九，但是這一波預計ＱＥ退場而造成的股市回檔，卻因為日本央行總裁黑田東彥出乎預期地宣布加碼購債到八○兆日圓，又造成日圓急貶、日股大漲的另一波效應。美國要收水，日本卻大放水，且市場預期經濟表現脆弱的歐元區很快加入印鈔票行列，於是日圓持續貶到一一八．○五，歐元也見到一．二三六新低，英鎊也出現一．五五九的新低價，順勢將美元指數推高到八八．二六七，美元大漲，原物料大回檔，ＶＩＸ也從超過三○回到十三左右。
這一波日本放送ＱＥ，又造成一波股市大漲，美股又續創新高價，道瓊寫下一七七三五．七一，S&P 500到達二○五六．○八，NASDAQ漲到四七○九．八三，而一度從六五九．五四折回五四五．二七的費城半導體指數又漲到六五八．四四。跌幅很深的歐洲，這回有瑞士、瑞典、比利時創新高，跌最深的德國股市反彈逾千點，英國差二百點又回到歷史高價，全球股市又出現一波大漲新浪潮。
亞洲股市出現了兩匹黑馬，一個是因為日圓大貶而導致日經指數大漲，這一波指數的起漲點是十月十七日從一四五二九．七四大漲到一七五二○．五四，一口氣大漲二九九一．五三，漲幅超過兩成，全球股市都是匯市跌、股市跌，像今年俄羅斯股市暴跌三二％，俄羅斯盧布重挫到四八．五八七，成為今年最慘烈的國家，亞洲另一個頻創新高的市場則是印度。
滬港通威力已經發酵
另一個受矚目的焦點是滬港通受惠的中國股市，滬港通在十七日正式通車，很多媒體報導滬港通效益不大，殊不知任何行情都會走在政策之前，滬港通的威力在這半年來已經持續發酵了。
滬港通的消息從五月起，五月深證指數是一○○四．九三，現在是一三七三，這半年大漲三六．六％，上證從一九八六．○七漲到二五○八．七七，指數上漲二六．○三％，更重要的是成交量，上證的成交量從五月的一．二兆人民幣到六月一．三一兆，七月二．三八七兆，八月二．七八九兆，九月二．八七六兆到十月三．一二八兆，成交量逐月放大。深證是一．五一兆、二．九一兆、三．二六三兆，到九月出現四．○四六兆，十月是三．三五兆人民幣，從量能來看，深滬股市量能已持續放大五個月了。滬港直通車，股價也走到相對高點。
上證十一月成交量，到十九日為止已累積到二．八六兆人民幣，看來有機會再創新高，不過短線高點可能有限。深證是二．三五兆，可能無法突破九月的四．○四兆成交量，所以滬港直通車，股市也達到一個相對高點，香港的高潮在九月就到了，恆指到二五三六二．九八，後來因占中再回挫。
回頭看台股，從十月回檔之後，可算是全球最弱勢市場之一，像最弱勢的歐洲股市，德國從低點彈升六五％，英國則是把跌掉的收回了七六％，但台股跌了一○九二點，如今才收復四二％失土，算是全球股市除了俄羅斯外，相對弱勢的市場，且台股面對的是九月ＫＤ指標下彎的空頭排列，且在日Ｋ線圖，季線與Ｋ線即將完成死亡交叉，這是相當偏弱的走勢。
其實還有一個更弱的指標是ＯＴＣ指數，今年從一二九．五七，最高漲到一五五．四二，上半年漲幅達一八．五％，但下半年把上半年的漲幅全都跌光了，今年全球股市幾乎都大漲，加權指數還是漲勢，但是ＯＴＣ是跌勢，最大跌幅是二一．○八％，目前ＯＴＣ指數的位置是一二六．九八，跟最低點一二二．六五相距不遠。
這一波加權指數反彈四百多點，但ＯＴＣ指數距一二二．六五的最低點只相差四點，問題出在大戶條款，看台股代表的指數是加權指數，象徵本土資金活躍的市場是ＯＴＣ，而代表外資力量的是摩台指數，今年最強勢的市場是摩台指，摩台指數今年只一度小破年線，到目前為止，仍然呈現多頭排列。
摩台指數今年最高點是三四九．二七，如今在三三四．七四，距離最高點還不到五％，假如用摩台來看台股，台股下跌有限，這說明了一個現象，本土資金正式微，這從融資餘額頻創新低即可看出端倪，但外資在台股買超仍達一二一億美元，撐起台股半邊天。
這也突顯了一個事實，台股把天空讓給了外資，外資有了主導權，像外資持股高的台積電、聯發科、日月光、矽品、台達電回檔相對有限，但是代表本土資金活躍的中小型股狀況都很慘烈，像是很多檔中小型股今年跌幅都很可觀，例如設備股陽程從一六○元跌到四二．六五元，業績不佳的聖暉從一五四．五元跌到七一．九元，博弈股伍豐二一一元重挫到八八．四元。（全文未完）
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