先探／蘋果的投資啟示

【文／方亞申】

蘋果即將於三月十八日收盤後成為道瓊成分股，權值比重四‧六六％，為道瓊第六大權值股。蘋果加入道瓊成分股的重大意義，在於宣告一個新時代的開始，結合創新、科技、時尚而成為無可取代的蘋果，在科技產品每個重大變革階段，都引領了世界潮流。蘋果的成功，不僅讓台灣相關供應鏈跟著成長，循著蘋果的腳步，也給了我們很多的投資啟示！

事實上，蘋果旗下產品每次推出的新應用，並不見得都是新技術，但更趨近人性的貼心設計，總讓人一試成主顧，也因此只要蘋果推新產品的消息傳出，總是引起全球關注。也由於果粉的死忠，讓蘋果可以採收費、封閉系統建立其王國，想分一杯羹的廠商，只能乖乖照蘋果訂的遊戲規則，回顧全球科技產品的發展歷程，唯一能夠如此成功的，就只有蘋果了。

創新、科技與時尚

隨著蘋果從ＰＣ到推出iPod再到iPhone，伴以筆電Mac Air越做越輕越薄，新的可攜式產品年年推出，幾乎樣樣產品都受歡迎且成為引領時尚的象徵，配合成功的行銷，加上賈伯斯雅痞的形象，銷售量一路長紅。再者，領先時代創新推出網路音樂付費的iTunes平台，軟硬體兩大營運重心同時替公司帶來豐碩的獲利，這點目前全球還沒有同業能做到。蘋果挾著創新、科技、時尚，以技術、行銷將產品直接殺入消費群，形象、獲利以及股價都成為全球科技大廠的翹楚。二月底股價創下分割後新高一三三．六美元，總市值七七四九億美元的歷史紀錄。

蘋果這次做出手表（Apple Watch）這類隨身產品，意味其他科技品牌大廠可能跟進。而未來蘋果更大雄心則在Apple TV，乃至於汽車等與人類生活密切相關的消費產品，讓人一天二十四小時都離不開蘋果產品。

獲利成長就是股價推力

創新歸創新，有創新還要有突出的獲利，才能造就今天總市值位居全球企業之冠的蘋果。

我們看蘋果獲利及營收的軌跡，在推出iPod後，從二○○四年開始大放異彩， iPod使得以往的ＭＰ３幾乎都被取代掉，蘋果營收從○四年的八九億美元，到了○六年已達二四五．七八億美元，三年之間營收成長約三倍；獲利也從幾千萬美元跳升至三四．九五億美元。

而○七年初推出劃時代的iPhone 1，手機撥號不是用按的，而是觸控，淘汰掉易利信等手機大廠，且隨著網路傳輸速度加快，推動智慧型手機的崛起，大大改變人類使用電子產品習慣，每年都推出新款的iPhone加新功能，也使得消費者無不期待蘋果推出更新的手機，配合iTunes收費發展，使得蘋果營收及獲利節節高升。

二○一一年賈伯斯過世，消費者捧場，當時推出４Ｓ具有SIRI功能，再創銷售奇蹟，也使得那一年蘋果營收衝上一五六五．○八億美元，也賺進大筆鈔票。這時回首看看股價，早就從不到十美元大漲至二○一二年的天價七○五美元，當時市場流行傻瓜投資術：買進蘋果，隨時買、隨便買，不要賣！

接著市場出現三星這個強勁對手，加上中國手機的崛起，蘋果營運雖然進一步成長，但幅度不大，二○一三年當美股持續大漲時，蘋果股價相對弱勢，一度跌至三八五美元，幾乎腰斬。但蘋果加入大螢幕潮流，一四年底推出iPhone 6及6 Plus，銷售非常好，又走向另一個高峰，單季手機賣出超過七四○○萬支，而公布出來當季營收高達七四六億美元，比○九年全年營收還高，單季獲利一八○億美元，則創下有史以來掛牌公司單季最高獲利紀錄，成為地表上最會賺錢的上市公司，也將股價總市值推向七七四九億美元，高居全球之冠。(全文未完)

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