股利扣抵稅額減半 台積電近可攻退可守

▲台積電獲利穩健妥當,而今年將施行的股利可扣抵稅額減半政策,除了有利吸引外資持續加碼台股外,包含台積電在內的高外資占比績優股,也可望成為政策受惠的主要標的。(資料照/記者高振誠攝)

記者高振誠/台北報導

晶圓代工龍頭台積電(2330)即將於週四(16)日舉行法說會,隨著首季財報達到先前法說預估目標,帶動上週股價於最後一個交易日大漲4元、收漲147元。不過仔細來看,三大法人當中,除了外資反手買進3,756張之外,投信及自營商分別賣出560張、133張,以目前外資持有台積電77%持股比例來看,投信和自營商分別只占0.99%、0.67%,對比之下實在少的可憐。

台積電近幾年的營業毛利至少40%以上起跳,去年更逼近50%的超優水準,對於1家資本額高達2593.04億的企業來說,隨著營運規模以及人事、資本支出每年不斷擴增,同時還要維持每年高獲利狀態的情況下,確實是一件相當不簡單的事情,以台積電上週五(10)日收盤價來看,本益比僅14.44倍,還低於台股平均本益比的15倍,且3.06%的殖利率,也高出一般定存的3倍之多,堪稱為進可攻,退可守的好標的

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不過照理來說,對台積電這家每年大賺錢且投報率穩定的公司,應該能夠吸引不少「自家人」的關愛眼神,但從台積電的股權比例來看,似乎還是「外國人」比較識貨,其中比較奇特的地方在於,台積電長期以來一直都是台股的績優模範生,也不是只有這2年的表現比較好,就算內資法人不喜歡台積電「太穩定」,但似乎連政府好像也不太愛台積電

關於這點,可以從台積電原始股東行政院開發基金的持股變化來看。如果把時間拉回到台積電創立初期,當時行政院開發基金還握有台積電逾40%持股,但隨著近幾年陸續對外釋股後,現在持股大約只剩下7%不到的占比,這對於投資1家「閉著眼睛」都能賺錢的公司來說,實在讓人覺得有點傻眼,而且也不符合股市「汰弱留強」的基本法則,隨著內資持股越來越少、外資占比越來越高,也成為去(2014)年外資能夠輕鬆海撈至少900億元現金股息主要原因。

台積電目前在市場發行股數大約260億股,其中外資手上就持有至少超過200億股,簡單來說,台積電賺得越多,外資也跟著荷包滿滿去年台積電大賺超過1個股本,大方配息4.5元現金,不過當外資一份報告,就能影響台積電股價,一下今天看多,明天又接著反臉喊空,對不少散戶投資人來說,不敢買的還是不敢買,就算買了也早賣光,讓人看了真想發瘋。

值得觀察的是,今年將施行的「股利可扣抵稅額減半」,恐將影響投資人行為改變。簡單來說,以往買進稅率較高公司股票,可利用「可扣抵稅額」來退稅,但因「可扣抵稅額」減半後,退稅金額也會跟著減少,至於原本該補稅的人,也會因此需要繳更多稅,如果從健全稅制方面來看,「股利可扣抵稅額減半」確實有其合理及必要性,不過因外資享有稅制優惠,也造成外資投資台股,「買的越多,優惠越多」的特殊情況,換言之,如果從這個角度來看,或許可做為除了A9訂單的議題外,另一個觀察台積電後續股價表現的方向

關鍵字: 台積電張忠謀晶圓代工

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