經營問題浮上檯面 宏達電併購傳聞不斷

記者高振誠／桃園報導

宏達電無預警下修財測，造成市場震撼，投資人一片錯愕，上周股價下跌逾兩成，經營問題浮上檯面，面臨內憂外患，宏達電下一步該麼走？市場傳出與它廠合併聲音。

上周六(13)日華碩董事長施崇棠坦言，內部曾經針對這個問題，有過「非正式討論」，不過截至目前，宏達電只以「不評論」表示現階段態度。

事實上，暫且不論是否有合併或合併對象的選擇性，通常兩家公司談合併，首重合併後的綜效與互補性，這當中包含企業規模、文化、產品、公司市值以及股價等因素。

就華碩本身而言，在智慧手機這塊領域，品牌知名度與研發方面，確實略遜宏達電，但如果雙方談合併，未來將以哪個品牌為主？有市場人士認為，除非改走雙品牌路線，也就是說，由HTC專攻高階市場，Z PHONE朝中低階市場衝刺，或許比較有機會做出差異化。

此外，另一個問題就是兩家公司的文化迥異，其中資源與人員的重疊性有多少，光是處理人事問題，就得花費一番功夫，這當中還不包含基層派遣人力問題，至於最重要的關鍵在於，宏達電市值雖然大幅縮水，但仍有其品牌價值，加上手上仍握有超過五百億元現金，究竟華碩要準備多少銀彈談購併，也是不小問題。

法人認為，宏達電與華碩兩家公司股價差距不小，就算採取換股方式，究竟要怎麼換？才能達到1＋1至少大於2效果、讓股東買單，這些恐怕都需要精算，而不是「病急亂投醫」或「亂點鴛鴦譜」，就可以在短時間內讓宏達電脫胎換骨。

事實上，宏達電近兩年併購傳聞不斷，華碩並不是第一位有意「娶親」的對象，去年市場就有傳聞中國大陸業者有意與宏達電談併購，雖然最後「只聞樓梯響」，但也可看出宏達電眼下最大問題在於，非品牌不佳，而是品牌經營不力所導致。

除了華碩之外，市場也傳出宏碁也是可以考慮對像之一，其中主要考量點在於，宏碁歷經三次再造，對品牌經營比較有經驗，尤其是宏碁在智聯網布局，也可和宏達電的手機硬體結合，產生相互加值效果。