【文／謝金河】
這個禮拜，金融市場諸多大事全都撞在一起，就在《先探》截稿出刊日的深夜，美國Fed到底會不會升息，謎底也將揭曉，到底葉倫如何決定Fed下一個動作？美國假如果真升息，那麼這將是美國以大動作向全世界昭告：美國正式終結ＱＥ，維持○～○．二五％的超低利率也將告一段落，那麼全球股市、匯市、債市全都將出現巨大變化。
ＯＴＣ彈力追過大盤
在美國升不升息謎底尚未揭曉之際，全球股市從八月十一日人民幣調整中間匯價，一直到出現一輪狂跌股災，到九月十六日為止，全球股市正逐步邁向反彈，美國道瓊指數在八月廿四日重挫五八八．四，最低跌至一五三七○．三三之後，已逐漸止住跌勢，且從底部彈升八．九％，S&P 500從一八六七．○一彈升到一九九五．三一，NASDAQ從四二九二．一四彈升到四八九三．四四，大約都有一成左右的彈幅。
歐洲的德國股市從一一八○二．三七直挫到九三三八．二，如今盤旋在一○二二七左右，也化解了破底壓力。受日圓走高影響，這次從二○九五二急跌到一七四一五的日本股市也勉力站上一萬八千點，在美國升息前夕，全世界焦點都在中國股市。
中國九 三大閱兵之後，九月七日股市重新開市，第一天下挫七九．七四七，不過次日上證開低走高上漲九○．○三二，這個拉升的大動作，帶動九月八日道瓊指數大漲三九○．三，全球股市也跟著反彈。之後，中國證監會清理場外配資，九月十四日上證急挫八五．四三四，十五日跳空大跌一○九．六三，上證面臨沈重的破底壓力，更慘的是深證指數大跌四．九七％，把閱兵之前的低點也跌破，深證寫下一五七四．七四的新低點，看起來再破底壓力沈重。
所幸九月十六日深證在平盤附近遊走之後，下午盤突然出現急拉，深證大漲六．五二％，上證也大漲四．八九％，這一記長紅真正化解了中國股市的破底壓力，也使得受到拖累的港股十九日大漲五一一．四三。中港股市在美國升不升息前夕，以長紅回應，展現了中國國家隊護盤的意志。
全球股市都從八月下旬股災走出新的局面，過去四個月從一○○一四．二八慘跌到七二○三．○七的台股，這回在國安基金進場護盤下，也止住了跌勢，且彈幅勇冠三軍。台股近四個月大跌逾二八一一點，這次加權指數從最低點反彈一一五六．九六，彈幅達一六．○六％。但是，一直表現弱勢的ＯＴＣ指數，這回彈力追過加權指數。
ＯＴＣ指數最低跌到九六．四二，如今彈升到一一七．二，彈幅達廿一．五五％，超跌反彈這次走得格外有勁，這個內容值得大家注意。櫃買中心的中小型股，過去吸引內資，跟摩台指數以外資為主的生態迥異，證所稅上路之後，ＯＴＣ指數跌跌不休，假如以過去一年來看，ＯＴＣ從一五五．四二跌到九六．四二，最大跌幅高達三七．九八％，單單是今年最大跌幅就達三一．二六％，跌幅甚至超過希臘，這是嚴重超跌的訊號。
上櫃轉強的兩個背景
這次ＯＴＣ市場實在跌得有夠慘，從歷史的月線圖來看，在一九九八年台股漲到一○二五六那一年，ＯＴＣ指數曾寫下三四八．五的歷史新高，到了金融海嘯重挫到五三．○四，過去六～七年，ＯＴＣ指數大約都盤旋在一○○～一五○之間，在八月廿八日那一周，ＯＴＣ拉出一根很長下影線，確立了底部現象，ＯＴＣ指數強過加權指數，這是證所稅以來，資金外逃首度出現的現象。
ＯＴＣ轉強，有兩個背景不得不談，一個是九月立法院開議之後，國民黨為挽救洪秀柱選情，提出洪版證所稅改革方案，主要內容大致是回到二○一一年證所稅開徵之前的狀態，也就是千分之三當中，千分之二．五是證交稅，千分之○．五是證所稅，只留下一條設算制，年底結算盈虧的證所稅，ＩＰＯ課稅取消，這個方案比起民進黨的林全版更得到股民支持。不過洪版送進二讀遭在野黨抵抗，如今交付協商，假設證所稅卡關，台股仍將繼續走著不死不活的道路，若是洪版證所稅方案過關，台股資金多多少少可以回流，這對以內資為主的ＯＴＣ市場將大大有利。
以眼前二○一六年總統大選形勢來看，民進黨即使拿下政權，恐怕也得面對台灣經濟殘破不堪的窘況，這次如果證所稅的爭議不能化解，以眼前存在的問題，都會成為民進黨執政後的燙手山芋。假如民進黨杯葛證所稅，恐怕只會帶來更多政治衝突的引信，況且台灣經濟沈淪了，攤子仍是要民進黨來收拾。因此，這個會期的立法院如何妥善處理證所稅方案，攸關台股後市。
另一個是跌了一整年的生技股絕地大反攻，經過一整年下跌，生技醫療分類指數最低跌到五三．三，很多著名的生技股過去一年跌幅都很慘烈，像是基亞從四八六元慘跌到七三．三元，美時從一八七跌到五四．一元，晟德從一四四．五跌到五二．三元。
台微體從四四○元跌到八四元，智擎從三五五元跌到一二九元，醣聯從一六九跌到廿五．四五元。大家熟悉的浩鼎從三七八跌到二五○元，安成藥從三五一跌到一七五元。
大多數生技新藥股腰斬是常事，也有的跌七、八成，經過一整年的下跌，至少籌碼已沈澱。另一個是大股東套牢嚴重，在生技股熱度很高的時候，這些新藥公司都採高溢價增資，像台微體在二○一二年以每股一五八元增資，二○一三年每股益價二九八元，後來跌到八四元，大股東嚴重套牢。醣聯在二○一二年上櫃承銷價是一○六元，卻跌到廿五．四五元；瑞基在二○一二年增資，每股溢價八五元，卻跌到廿二．五元；久裕以五三．九元上櫃，也跌到廿四．四元；最大咖的浩鼎以三一○元高價上市，卻一度跌到二五○元；安成藥二四八元上櫃，一度跌到一七五元；Ｆ＊太景以五○元掛牌，也慘跌到廿．一五元；基亞以每股一五○元增資，也跌到七三．三元；把這個增資溢價考量進去，這次生技股大股東都是套牢一族。
生技大股東皆套牢一族
套牢了那麼久，籌碼也經過沈澱，再加上點火的個股也出來了，這次佰研打開中國市場，七、八月ＥＰＳ達二．一元，全年ＥＰＳ預告從七元起跳，股價飆上了一八七．五元。佰研股價上半年只有廿三．七元，如今飆升，也讓家族成員的Ｆ─麗豐備受矚目。而跟原大股東林榮錦有訴訟糾紛的東洋製藥最慘跌到四九．八元，如今也漲到九八．六元，股價足足漲了一倍。生技股出現了新亮點，逐漸挽回了流失的人氣。（全文未完）
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