天下／中國老了 你不可不知的六大商機

作者：天下編輯部

在今日(12日)「2016天下經濟論壇」(CWEF)的專題論壇「中國轉型，亞洲關鍵」中，高盛私人財富管理中國區副主席暨首席投資策略師哈繼銘提出，中國進入高齡化社會，投資中國要從「中國製造」(Made in China)轉型「為中國製造」(Made for China)的時代，以下為演講摘要：

中國的不確定性很大，唯一確定的是高齡化到來。

1949年至1979年，中國鼓勵生育，造就嬰兒潮人口，小孩子最多，中年人少，老年人更少。30年後，這些小孩進入職場，同時中國開始實施一胎化政策，變成「老人少、中年特別多、小孩更少」。這有利經濟發展，伴隨四個很明顯的經濟特徵:經濟高度增長、高儲蓄率、匯率升值、經濟失衡發展。

人更值錢、錢更值錢，但幹啥都不容易掙錢!

因此出現了「人不值錢、錢不值錢，幹啥都值錢」的時代，但現在換軌到「人更值錢了、錢更值錢了，但人幹啥都不容易掙錢了」。

轉捩點是去年15歲到64歲的勞動人口高達73%，接著將快速下滑，勞動力供應不足，工資上漲壓力轉強。

如果國家依然要求經濟保持中高速，對資金需求會較強勁。當民營企業要在市場貸款，利率會升高，演變成「錢更值錢了，但人幹啥都不容易掙錢了」。所以，經濟增速一定會下降。

老人也沒意願買房，甚至還會賣房，要套現養老。未來房地產市場，不可能再像過去強勁地增長，還會抑制大宗商品價格。

隨著中國勞動成本和資金價格上升，中國出口將出現長期低迷增長，也不排除哪一天中國變成逆差國。這時候人民幣就會面臨貶值壓力。短期來看，中國有3.2兆人民幣(約15.6兆台幣)的外匯存底，政府干預會有穩定的作用;但中長期來講，國家購買力下降、單位勞動力成本上升，匯率會有貶值壓力。

1990年代，100元人民幣可以買到很多東西。我在香港的司機，他有香港和深圳兩地的牌照，他跟我說，「2005年的時候，你給我打電話，我總在深圳吃完早飯，因為香港太貴了。現在你給我打電話，我總是提早半小時先到香港吃早飯，因為深圳太貴了。」

Made for China的六大商機

高齡化的到來，有助消費會變強勁。我最近寫一篇報告叫《從中國製造到為中國製造》(From made in China to made for China)。然而，將來投資中國大陸，要看中國人消費什麼呢？

第一是醫療和教育。其中，養老需求很大，北京一間養老院，從登記那天到入院要花100年的時間。

第二，財富管理。老百姓對財富管理的需求，重視多樣化、流動性，對海外投資布局的要求也提高。

第三，旅遊業。兩岸無論是政治冷也好、經濟熱也罷，旅遊業是不可阻擋。

第四，互聯網+，以前中國年輕人喜歡打麻將，現在都打線上遊戲。更重要的是，互聯網+其他行業，能創造更大商機。

第五，文化娛樂行業。中國電影票收入從2005年3億美元(約97.1億台幣)，去年增長至70億美元(約2266.6億台幣)。我相信要不了多久，中國就會超越美國和加拿大。2004年，北京擺攤都在賣盜版DVD，現在這種蹩腳的東西已經沒人感興趣。

最後是體育/健身行業。過去人吃都吃不飽，現在愈來愈胖，很少有機會動，體育/健身變成珍愛自己的管道。在中國跑馬拉松，報名都報不上——哪怕天氣有霧霾，戴著面罩也要跑。

【延伸閱讀】

《天下雜誌》社長吳迎春：危機中摸索新「Taiwan inside」

苗豐強：瘋南進,不如誘其「北上」

施振榮：台灣社會必須「兼商」

※更多精彩報導，詳見《天下雜誌網站》。
※本文由天下雜誌授權報導，未經同意禁止轉載。