理財周刊／東洋本業業外兩得意 波段買點到

文／王信傑

東洋(4105)上半年累計營收18.7億元，營業毛利12.9億元，毛利率69.3％，營業淨利6.3億元，營益率34.16％，合併稅後盈餘6.3億元，年增126.02％，ＥＰＳ2.56元。

東洋七月與國際大廠共同開發「Amphotericin B」和「Doxorubicin HCl」微脂體的海外市場，每項產品簽約金各五十萬美元，將分三期程收取里程碑達成金，每項產品每期一百萬美元，產品上市後的利潤分配則另外計算。

受惠於超級學名藥區域順利授權，東洋兩筆前期金本季可望入帳，法人認為，預估二至三年內隨學名藥上市，除共計六百萬美元的階段里程碑金將全數入手外，銷售分潤才是長期穩定獲利來源。今年東洋本業與業外轉投資的智擎(4162)及東生華(8432)等表現都優於預期下，全年ＥＰＳ上看五～六元，創上櫃新高。

除了兩大產品Doxil及Caelxy的品牌藥代工，學名藥CaelyxII與Liop-AB亦逐步開發，另外三項新劑型新藥亦值得觀察，包括治療腸、胃、胰臟內分泌腫瘤的SPL206，亦是採Microsphere包覆Octreotide的新劑型新藥，此外，多發性硬化症的Methylprednisolone，採Liposome包覆的類固醇，治療第二型醣尿病的LGIA10，採Microsphere包覆DPP-4抑制劑的新劑型新藥，三大產品都值得注意。

經過近期整理後，股價再次回測年線106元上下並獲得支撐，現階段暫以100元至120元區間操作，中長期則有突破前高129.5元，上看140～150元能力。

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