新興債9月吸金逾47億美元 連16周淨流入

記者蔡怡杼／台北報導

市場對於寬鬆政策所帶動的資金行情已見鈍化，資金回歸基本面趨勢鮮明，新興債坐擁健全財政體質及強勁成長力道雙重優勢，成為國際買盤的最愛，連續16周獲得資金青睞，9月累計吸金逾47億美元，更創下今年單月最大淨流入。投資級企業債也不遑多讓，上周淨流入23億美元，吸金周數推進至15周。

然而，高收益債買氣卻微幅下滑，繼連續15周累計流入逾170億美元後，上周資金暫時休息，小幅流出3億美元，不過，今年累計仍有338億美元的淨流入，超越2003年全年的329億美元及2009年全年的319億美元，再創歷史新高紀錄。

摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，歐美央行強力貨幣政策提升市場流動性，但政策雜音增多，市場震盪幅度料將高於第三季，波動度較股市為低的信用型債券，成為景氣溫和復甦當下的最佳選擇，從資金追捧程度可見一斑。

劉玲君認為，儘管經濟復甦動能強弱未定，但在全球低利環境、企業財務報表健康的情況下，相當看好信用型債券的表現。。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克表示，目前低利率、溫和通膨的環境助於高收益債表現，加上美國聯準會透過QE政策，有利經濟持續復甦，增添高收益債後市利多。

庫克指出，從資金流向來看，今年累計淨流入高達338億美元，已遠遠超過去年全年淨流入156億美元，足以證明現階段的經濟環境利於高收益債發展，進而吸金資金搶先進駐。

庫克分析，目前全球高收益債相對美國國庫券利差約590bps，雖與過去20年平均值相仿，但長期來看，在低利政策延續、企業體質強健的支撐下，違約率預估僅2%，利差有機會收斂至2011年以來的低點498bps。庫克認為，以高收益債目前6.5%的到期收益率評估，即使第四季價格沒有大漲，票息收益仍具吸引力。

摩根新興活利債券基金經理人郭世宗分析，隨市場規模與評級持續成長，新興市場債重要性大幅躍升。根據高盛全球保險業調查，新興市場債被投資長視為分散已開發市場風險的重要工具，雖然流動性未及成熟公債，但在追求收益與多元化資產分散環境下，新興債顯然更具優勢。

郭世宗指出，歐美日持續低利環境，新興國家歷經升息循環後已陸續開始降息，整體利率水準仍屬歷史低檔，具備利差優勢的新興債多半能提供較佳到期收益。郭世宗表示，眼見市場對股市波動仍有疑慮，不如前進新興債市較為穩當。