期油暴跌逾4% 元大:免驚!投機性多單出場

▲圖為原油採集場。(圖/翻拍自topnews.net.nz)

記者蔡怡杼/台北報導

自美國宣佈實施QE3過後,除黃金以外,近期原物料先後開始回檔,10/3全球原油價格大跌,西德州原油下跌4.08%、布蘭特原油亦大跌3.05%;對於原油大跌,寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示,原油重挫最主要是由於美國原油產能創下1996年以來新高,投資人擔憂第三季用油旺季已過,再加上今年可能出現暖冬影響原油需求,預料這次單日大跌應僅為投機性多單配合利空消息出場導致,待近期市場籌碼及季節性因素調整完畢,QE3效應逐漸發酵後,油價仍有衝高可能。

曾士育分析,近期油價下跌主要反應投資人擔憂將出現供過於求所致,根據BNP Paribas統計,美國原油產能較去年同期增加12%,創下自1996年以來的新高水準,加上美國國家海洋與大氣管理局(NOAA)初步預估今年美國將有機會出現暖冬,市場擔憂將近一步衝擊熱燃油需求;雖然美國能源情報署週三公布的原油數據,美國截至9/28為止的原油庫存下降48萬桶,優於市場預期的上升150萬桶,但此一利多並未激勵原油走勢,反而反向下跌,原油價格持續走低。

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曾士育認為,美國原油產能雖然創下1996年以來新高,但美國產能佔全球產量僅有7%左右,比重不高,而美國的原油位於高檔是近年以來持續已久的情況,也是西德州原油的走勢相對布蘭特原油弱勢的主因。10/3能源情報署(EIA)公佈截至9/28的原油庫存數據,小幅下降近50萬桶,優於市場預期,且美國整體原油需求自8月底開始出現下滑,在近期已逐漸改善,EIA公告的數據顯示到9/28為止,全球原油整體需求已出現回升,當週日需求已增加40.5萬桶,僅小幅低於去年同期約2%。而暖冬的預期雖然會降低熱燃油的需求,但暖冬將會使冬季的經濟活動增加,也可望推升除熱燃油以外的原油整體需求。

除此之外,QE3效應尚未真正發酵。曾士育表示,根據歷史資料顯示,QE政策推出後,均需一段時間發酵,在QE1實施期間,因基期較低且為首次實施,因此發酵較快,但也約需1.5個月左右才有明顯漲幅,而QE2因基期較高,約需2.5個月以後才有明顯漲幅,而QE3推出時間正處於夏季用油旺季尾聲,基期與QE2較為接近,估計QE3的發酵期間約需2.5-3個月左右,配合原油季節性因素,推估11月中下旬,傳統淡季將步入尾聲,配合QE效應發酵,油價將有機會再次啟動漲勢。

對於原油後勢展望,曾士育認為,暖冬的預期僅為美國海洋與大氣管理局的初步預估,實際情況將會隨天候狀況陸續修正。再加上QE3對商品原物料的影響稍有遞延,對原油價格助益可望於11月之後陸續彰顯,而先前沙烏地阿拉伯的石油部長宣稱國際原油合理價格(指布蘭特原油)應在100美元/桶,照此推算,西德州原油要跌到82美元/桶,但沙國部長發表此言論的目的推估是配合美國打壓油價,以進一步制裁伊朗經濟,預估上述價位應不易出現。

此外,由於近期伊朗受歐美制裁,原油輸出收入已損失近500億美元,伊朗貨幣10/1當日出現大幅貶值17%的紀錄,制裁效果已然明顯,加強制裁效果可能性不大,容易擦槍走火引發戰爭。因此研判油價自進入10月下旬後可望逐步轉強,近期西德州原油跌破85美元/桶,布蘭特原油跌破105美元/桶,建議投資人可逢低分批佈局,以迎接後續原油可能之漲勢。

關鍵字: 元大寶來期貨能源油價

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