圖文／鏡週刊
農曆年前，台股受美股拖累出現重挫逾500點的行情，當天大批散戶嚇得出脫持股，64歲的台電退休員工溫國信卻從容表示，「台股主流漲的都是電子股，殺下來當然也是電子股跌最重，但我不太碰電子股，自然不必擔心指數大跌。」
可別以為投資組合裡少了股性活潑的電子股，溫國信的操作績效就相形失色，多年來他秉持存好股理財的原則，年獲利平均照樣達15%。
去年他精選出19檔倉儲股，名單遍及傳產、金融產業，就是沒有任1檔是科技電子股，計算當年度入帳的股利和股價漲幅（2016年11月15日至2017年10月12日），這19檔個股1年來平均報酬率達17.45%，其中裕融報酬率高達52%、群益期獲利36%、華票也賺進25%。
溫國信大方分享：「我的投資箴言有16個字：品質優先、價值定位、價格便宜、耐心修煉，而這就是我的選股4步驟。」
第1步驟：品質優先
首先，溫國信只投資有誠信的好企業。他會從台灣50及兆豐藍籌30的成分股當中，挑選各類產業的龍頭股，「特別是擁有獨占或寡占商業模式的企業，或者是高毛利率、高殖利率的個股。」他強調。
第2步驟：價值定位
有了名單後，他會算出看好個股的合理價值，此步驟他依據的是現金殖利率評價法。「很簡單的乘法公式，以過去5年平均現金股利為基準，只要股價符合平均股利的20倍標準，就屬合理價。」他舉例，假設1檔個股過去5年平均現金股利發放1元，那麼該檔個股的合理價就是20元（1元股利乘以20倍），而合理價若是換算為現金殖利率評價，就是5%（1元股利除以20元股價）。
第3步驟：價格便宜
「巴菲特認為，用5毛錢的價格買到價值1元的東西，就是買得便宜。」溫國信也堅持買股要等便宜價。便宜價怎麼判斷呢？「20倍是合理價，但為了避免判斷錯誤、股價下跌，因此保守預留20%的『安全邊際』，這就是便宜價。」他說明，20倍向下預留20%是16倍，也就是說，只要股價在平均股利的16倍以下，就是便宜價，若換算為現金殖利率即為6.25%（1元股利除以16元股價）。
此外，巴菲特雖然主張長期投資，但是當股價過高、不符合價值投資原則時，股神也會賣股。溫國信因此表示，當股票出現便宜價時進場，相反的，當股價漲到昂貴價時，則要出場。至於他的昂貴價標準是平均股利的32倍，也就是當現金殖利率跌到3.125%（1元股利除以32元股價）以下時，便是時候出場選擇其他更好標的。
第4步驟：耐心修煉
找到好股票要耐心修煉，尤其要沉得住氣，除了等待上漲的價差，每年還能領到穩定的股利，「要記住！領到的股利不要花掉，而是應該繼續進場買股，這樣才能達到複利的效果。」
而目前溫國信定期追蹤的「倉儲股」約100檔，這當中包括裕融、台汽電、兆豐金等。
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