挑配息基金 先釐清配息來源

台灣投資人偏愛配息基金，如今產品越來越多元，標的不再僅限於單純的債或股，還有特別股、REITs等，因此三不五時就有人問：「這種基金可以買嗎？」其實，金融商品無所謂好壞，只要投資前清楚知道商品的特性就好。

圖文／鏡週刊

先從債券基金來說，投資內容可分為：歐美國家公債、投資等級公司債、高收債、新興市場債等，不管哪一種債，其主要的配息來源就是「資本利得」及「債息」。

債券利息　相對穩定

其中資本利得不是永遠都有，當債券價格漲高，資本利得自然變少，例如2008年除了歐美公債外，其他債券無一倖免大跌，如果基金經理人能於低點買進，當然能創造漂亮的資本利得，所以2009～2013年債券基金的配息來源都含有資本利得，也因此那段時間原幣配息多，但2014年後資本利得漸縮小或沒有，配息來源就只有債息了。

其實只要債券基金所買的債沒有發生違約，都會如期領到債息，而債息從發行日至到期日都是固定的，也就是俗稱的票面利息，它不會隨發行公司營收的多寡而改變，因此就算債券價格大跌，配息也不會縮水。

但債有到期日，到期日一到就會拿回本金，基金經理人此時會再買新的債，如果新買的債，票面利息比原來到期的債低，就會影響往後的配息。2016～2018年剛好許多債到期，由於低利率環境，因此市場上發行的債券票面利息，一定比5～7年前低，這是投資人發現近1年來原幣配息率微降的原因。

再來看股票型商品。配息基金有些是高股息、有些是平衡型，而投資股票能拿來當配息來源的同樣是「資本利得」以及「股息」。

資本利得不是永遠都有，隨著股市越來越高，資本利得將越來越少，就像市場有標榜投資美國股票的產品，近期都調降配息率了。而有些股票可獲取較高的資本利得，如科技股；有些股票資本利得較少，如高股息股。當然高報酬高風險，市場跌時，科技股的跌幅比高股息股大。

不同於債息固定配發，股息則不一定有，它會隨著公司營運好壞而增減，賺錢時多配一點，如果不賺錢可能不配息，所以股票型的配息基金，配息情況沒有債券基金穩定，雖然其中高股息股票配息較穩定，但也不如債券有固定的票面利息。

總之，配息產品選擇變多，該買哪一種商品，先弄清楚配息來源及風險吧！

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