先探／林麗雪：台廠 LED 該何去何從？ | ETtoday財經雲

文／林麗雪

中國最大的ＬＥＤ晶粒廠三安光電宣布入股璨圓，讓原本股價就已頻頻破底的ＬＥＤ龍頭廠億光及晶電，再度兵敗如山倒，兩岸ＬＥＤ產業競爭正式白熱化。而國內ＬＥＤ廠面臨的內憂外患窘境，正赤裸裸地浮上台面，ＬＥＤ產業的下一步，業者正走得艱辛。

三安光電入股璨圓的這顆震撼彈，不僅直接打在國內ＬＥＤ晶粒大廠──晶電的痛處上，更是一舉把國內許久以來在ＬＥＤ領域的競爭優勢，也給賠了上去。

三安明年產能兩岸最大

對三安、對璨圓來說，這樣的結盟，表面上及現階段來看，確實是雙贏的一步棋，但長遠來看，發展仍存在許多變數。畢竟，明年起，ＬＥＤ照明需求將取代大尺寸背光源，成為ＬＥＤ產業的需求主流；但不管是璨圓或是三安，其在ＬＥＤ照明的光通量效率，不要說不及國際大廠CREE或Lumileds，就連國內晶粒龍頭廠晶電都還追不上，二軍加二軍，能就此成得了一軍，並掠奪照明市場大餅？恐怕還是有待考驗。

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單純地就產能規模來看，三安和璨圓目前合計的設備產能，和泛晶電集團（晶電＋廣鎵＋泰谷）相當，明年三安還宣示，計畫再擴增一百台的MOCVD機台產能，屆時，三安的產能規模將一舉超越晶電，成為兩岸最大的ＬＥＤ磊晶廠。
只是，在三安結盟與積極擴充產能的同時，不容忽略的是，明年整個ＬＥＤ產業仍是供過於求的局面，否則，業者也不會至今持續苦撐。

台照明技術落後大廠

對璨圓來說，短期或可藉由三安的低價代工優勢，取得大陸下游廠的訂單，也可賺取一些利潤，但長期而言，則有被三安取代的風險。瑞銀證券就擔憂地指出，璨圓與三安在技術上簽署授權合約，將使得目前璨圓所擁有的技術領先優勢變小，長期而言是一不利變數。

況且，璨圓自二○一一年初至本次私募後，股本已膨脹七成，早已不利於產業景氣回升時的獲利表現，這條與中國廠商結盟的路走下去，璨圓已很難回頭。也因此，在入股案宣布後，市場法人多數不看好其長期發展，評價也未轉趨正面。
然三安與璨圓的結盟，震撼力是大的，不是因為這是一個強強聯手的組合，而是因為在原本就已經打爛仗的行業中，可能再因為進一步的低價競爭，而拖累台廠一路往下沈淪。

如今中國挾龐大的資金快速崛起，景況逆轉，台廠一方面除了被迫必須和中國廠商的低價策略打爛仗之外，另方面，又得要面臨國際大廠在照明技術上的快速大躍進，往上不得、往下不能，著實是目前國內ＬＥＤ業者的困境所在。

國內ＬＥＤ關鍵零組件廠業者私下擔憂地指出，二○○八年金融海嘯後，國內的晶粒廠及封裝廠，為力挽狂瀾，傾全力搶進背光源市場，但國際大廠包括CREE、Lumileds及OSRAM，則是鎖定更龐大的照明市場進行深度的研發。不過三年的光景轉換，國內的晶粒廠及封裝廠雖然在大尺寸背光源占有一席之地，但在照明領域，相較於國際大廠，台廠幾乎全面鎩羽而歸，在ＬＥＤ照明的技術實力至少落後國際大廠二成。

結合日廠尋求轉機

回過頭來看國內ＬＥＤ廠的連番累跌，就不難找出原因了。陸廠的低價競爭、全球產能供過於求是一因素外，國內ＬＥＤ廠無法在照明產品效能上有所突破、並產出符合ＣＰ值的高功率照明ＬＥＤ，更是台廠致命的關鍵。

只是，國內ＬＥＤ廠股價狂跌至此，晶電創下二○○九年三月以來的新低，封裝廠更慘，億光股價創下二○○五年以來的新低，艾笛森則在短短二年從一九四元狂跌至三○．五元，股價縮水逾八成。外資直言，國內整體ＬＥＤ族群股價淨值比目前均低於一倍，比韓廠的一．六～一．八倍及中國的一．三～二．五倍都低很多，實在是委屈太多了，台廠ＬＥＤ供應鏈多年來建立的技術能量及良率仍都是優勢。

惟國際大廠在照明領域快速超前，台廠要努力在不和陸廠一起向下沈淪之際，業者指出，台廠接下來的出路，恐怕就是積極結合日廠的研發及技術優勢一起打天下，才不致於在這波不景氣的寒流中，被迫出局或再度被陸資低價入主了。