商業周刊／一只4公克的AirPods助台廠大翻身 | ETtoday財經雲

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▲小小的AirPods，為蘋果打下一片江山，在藍牙無線耳機中市占率達76％。（圖／商業周刊／來源Dreamstime）

文／馬自明

蘋果藍牙無線耳機今年預估出貨5,200萬副

蘋果最新一季財報出爐，與去年同期營收相比下滑5％，iPhone營收下滑17％，大中華區銷售更慘跌22％。財報裡一連串難看的數字，蘋果股價卻從4月30日起，最高漲幅高達近8％，為什麼？

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最年輕產品，估創3千億年營收

答案揭曉，AirPods，蘋果的藍牙無線耳機，是它「營收跌，股價漲」主要推力之一，也是它今、明兩年業績成長新亮點。

根據蘋果財報，「穿戴裝置」項目，最新一季營收年成長達30％，超越iPhone、iPad、軟體服務等其他項目；而且，穿戴裝置總收入，已首度超越蘋果耕耘8年的iPad。

蘋果執行長庫克即對外指出，如果把「蘋果穿戴裝置」當成一家公司，規模已可進入全球前200強的企業，其中AirPods更成為「文化現象」。

蘋果穿戴裝置有2大項：一是手錶，二是耳機。但顧能研究指出，從2018年至2022年，各項智慧穿戴裝置的複合年均成長率，以「耳戴式裝置」居首，高達48％，手錶僅它的一半。

中國天風證券分析師郭明錤在研究報告指出，今年蘋果將賣出5千2百萬副AirPods，明年挑戰8千5百萬副，而此數字，是AppleWatch銷量近2倍。
換言之，這個蘋果「最年輕」產品別、一只重量僅4公克的小東西，一副連同充電盒只賣159美元，未來1年竟可為蘋果帶來上百億美元（約合新台幣3千億元）的營收！

「（藍牙無線耳機）超過大家預期，」研究機構顧能台灣研究部總監呂俊寬指出，蘋果不是第一個做藍牙無線耳機的公司，卻把該市場打開，且配件利潤不差，以iPhone毛利率約4成，但配件可達5成以上。

蘋果開墾出這片肥沃良田，三星、華為等手機大廠，跟著翻土插秧，陸續推出類似產品。「智慧型手機的鏡頭、螢幕等，發展快到極限，今年都往周邊配件轉跑道，」研究機構IDC研究經理高鴻翔表示。

年成長5成，「耳機光」照台廠

因蘋果帶動風潮，德國顧問公司捷孚凱（GFK）研究顯示，今年全球的藍牙無線耳機總出貨量，可達1億副，明年再成長50％。

這小小的耳機，是台灣蘋果供應鏈的新機會。根據最新財報，蘋果iPhone占營收比重，已從超過6成，降至約5成，手機訂單已不可靠；但1年以50％速度成長的藍牙無線耳機，卻給台廠注入活水。

如果把藍牙無線耳機拆開來，從裡到外，都看得到台廠的蹤影。外殼組裝是傳統組裝大廠英業達；裝在充電盒上的軸承，則是新日興；裡頭的印刷電路板，是華通、燿華等廠商。

「蘋果這次財報，看得出硬體是兩好兩壞，壞的是iPhone和筆電，好的是iPad和穿戴裝置，」國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，手握「好訂單」如AirPods的，可翻身成為資金青睞的「好蘋果」。

新日興就是「豬羊變色」的案例。新日興本來是蘋果筆電軸承供應廠，業績不突出，剛接AirPods訂單時，初期毛利率僅2成（編按：原業務毛利率為近3成），幾乎在做賠錢生意。

但新日興今年毛利率可回升至近27％。國泰證期研究報告指出，今年每股稅後盈餘（EPS）可望達到8元以上，跟2年前比，幾乎翻倍，帶動股價半年來大漲5成。

其他如微型鋰電池的興能高、音訊晶片瑞昱、聲學元件美律及微機電麥克風鈺太等公司，都因藍牙耳機風潮興起受惠。

以瑞昱為例，富邦投顧預估，今年瑞昱營收可突破550億元，與去年相比成長逾20％，今、明2年EPS都將超過10元。半年以來，該公司股價大漲超過7成。

不過，利之所至，紅色供應鏈跟著來襲，如英業達本來是AirPods組裝的最大供應商，但中國廠商立訊外傳已搶走約半數訂單，AirPods會不會重蹈紅色供應鏈入侵的覆轍？