美將迎史上最長經濟擴張 德銀：未必是好事

▲美國長達10年的經濟擴張將在下個月創下史上最長紀錄，不過這可能不是個好消息。（圖／路透社）

財經中心／綜合報導

美國長達10年的經濟擴張將在下個月創下史上最長紀錄，不過這可能不是個好消息。德意志銀行（Deutsche Bank）經濟學家表示，政府及央行可能得為他們所採取的那些非正統的措施來刺激經濟的做法付出代價。

財經網站MarketWatch報導，自1970年初美元與黃金間的緊密聯繫被打破，美國經濟長期擴張已成為常態，而最近的4次擴張都被列入美國歷史上最長的6次擴張中。

擺脫了黃金本位制的貨幣限制，美國政府及聯準會在應對經濟衰退方面變得更加積極。他們透過增加支出、削減利率或採取其他非正統的措施來刺激經濟。然而，德銀經濟學家里德（Jim Reid）和尼科爾（Craig Nicol）在報告中表示，「這得付出代價。」

▲自1970年初美元與黃金間的緊密聯繫被打破，美國經濟長期擴張已成為常態。（圖／取自MarketWatch）

報告中寫道，這種政策靈活性及更長的景氣循環週期，致使更高的結構性預算赤字、更高的私營部門及政府債務、愈來愈低的利率、實質的負殖利率、被誇大的金融資產估值、超低廉的融資造成的較低違約率，以及一個容易發生危機的金融體系。「事實上，我們創造了一個衰退可能造成全球系統性風險的環境。」

「政府更加鼓勵當局採取預防措施，這可能導致政策制定出現偏差，」他們在報告中指出，「因此，我們認為景氣循環繼續延長，代價將是債務增長、印更多鈔票及金融市場不穩定性增加。」

即使是目前的經濟復甦也不盡然是看起來的樣子。里德及尼科爾說，這次的經濟擴張是自1949年以來所發生的11次擴張中，最弱的一次。然而，儘管增長疲弱，股市及其他資產仍出現史上最強勁的漲勢。「這可能暗示了全球當局為確保這種復甦正持續不斷地努力。...加諸市場的流動性及干預措施非常龐大，全部都流入資產中。」

不過這其中仍有一絲希望，里德及尼科爾不認為短期內會出現風險。他們表示，情況可能持續下去，直到當前的低通膨時代終結，或像美國這樣的國家陷入債務融資危機，這還得要幾年或更長的時間才會發生。「定期的經濟衰退能強化經濟，確保資源有效配置且防止在沒有經常性衰退情況下可能產生的經濟低效能積累。」