▲中信銀行預估，疫情對今年第2季產生最大衝擊，甚至影響第3季。（示意圖／記者屠惠剛攝）
記者紀佳妘／台北報導
隨著新冠肺炎（COVID-19）蔓延到全球，市場恐慌持續升高，全球股市出現拋售行為，各國央行聯手採取寬鬆貨幣政策，減緩疫情對經濟成長的衝擊，中信銀行建議，在疫情出現可控制契機前，可先以防禦性類股為主，多觀察航空與飯店股表現，待成長預期開始回升後，再轉換至循環成長型類股操作。
根據嚴重特殊傳染性肺炎疫情發展、過去流行病對經濟及市場影響與全球股市的投資洞察，中信銀行指出，隨著疫情爆發，中國大陸景氣下滑與旅遊、貿易、供應鏈等途徑所產生的負面外溢效應，預期將對今（2020）年第2季產生最大衝擊，甚至影響第3季。
此外，肺炎疫情爆發初期，與人潮流動關聯度最高的亞洲航空與飯店類股即受到嚴重影響，美股尚在持續攀升時，股價早已率先下修10%至15%，可說是第一波疫情受害股。另一方面，從2003年SARS的經驗也發現，當時全球航空與飯店股，在中國大陸疫情出現高峰後沒多久就率先落底，與影響甚劇的香港股市相比，約提早一個月落底，因此「未來要判斷股市何時觸底，或許可進一步觀察航空與飯店股表現」。
從今年3月以來，歐美確診人數大幅攀升，全球股市出現加速趕底的現象。中信銀行表示，多數指數已回到2016年強力支撐帶，全球股市短線再出現大跌的機率已較一週前更低。
其次，部分市場已實行或正在考慮禁止放空政策；第三，中國大陸企業復工、復產如計畫進行中，以及美國緊急加大貨幣寬鬆力道，稍微緩解全球供應鏈斷鏈及金融市場流動性不足風險，在尚未確認全球疫情轉折是否如期發生在夏天之前，與確診人數的規模以前，中信銀行認為今年第二季全球股票指數將呈震盪打底格局。
2019年全球股市大漲27%，亮眼的報酬率有9成來自本益比膨脹的貢獻，降息環境有助推升股市本益比，但與過去進入熊市環境不同之處在於，利率從未在如此低的水準，除了疫情發展，更令人擔心全球央行應對的政策空間越來越小。
中信銀行指出，在全球疫情到達轉折之前，全球商業信心的負面影響依然存在，公用事業、核心消費等防禦性類股，以及高息低波動股票表現往往會超過循環型類股和價值股，建議待疫情轉折點出現後，成長預期將開始回升，屆時再轉換至循環成長型類股操作不失為一良策。
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