疫情黑天鵝襲擊全球金融市場 中信銀:股市何時觸底可看2指標

▲▼口罩之亂 武漢肺炎 買口罩 戴口罩。(圖/記者屠惠剛攝)

▲中信銀行預估,疫情對今年第2季產生最大衝擊,甚至影響第3季。(示意圖/記者屠惠剛攝)

記者紀佳妘/台北報導

隨著新冠肺炎(COVID-19)蔓延到全球,市場恐慌持續升高,全球股市出現拋售行為,各國央行聯手採取寬鬆貨幣政策,減緩疫情對經濟成長的衝擊,中信銀行建議,在疫情出現可控制契機前,可先以防禦性類股為主,多觀察航空與飯店股表現,待成長預期開始回升後,再轉換至循環成長型類股操作。

根據嚴重特殊傳染性肺炎疫情發展、過去流行病對經濟及市場影響與全球股市的投資洞察,中信銀行指出,隨著疫情爆發,中國大陸景氣下滑與旅遊、貿易、供應鏈等途徑所產生的負面外溢效應,預期將對今(2020)年第2季產生最大衝擊,甚至影響第3季。

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此外,肺炎疫情爆發初期,與人潮流動關聯度最高的亞洲航空與飯店類股即受到嚴重影響,美股尚在持續攀升時,股價早已率先下修10%至15%,可說是第一波疫情受害股。另一方面,從2003年SARS的經驗也發現,當時全球航空與飯店股,在中國大陸疫情出現高峰後沒多久就率先落底,與影響甚劇的香港股市相比,約提早一個月落底,因此「未來要判斷股市何時觸底,或許可進一步觀察航空與飯店股表現」。

從今年3月以來,歐美確診人數大幅攀升,全球股市出現加速趕底的現象。中信銀行表示,多數指數已回到2016年強力支撐帶,全球股市短線再出現大跌的機率已較一週前更低。

其次,部分市場已實行或正在考慮禁止放空政策;第三,中國大陸企業復工、復產如計畫進行中,以及美國緊急加大貨幣寬鬆力道,稍微緩解全球供應鏈斷鏈及金融市場流動性不足風險,在尚未確認全球疫情轉折是否如期發生在夏天之前,與確診人數的規模以前,中信銀行認為今年第二季全球股票指數將呈震盪打底格局。

2019年全球股市大漲27%,亮眼的報酬率有9成來自本益比膨脹的貢獻,降息環境有助推升股市本益比,但與過去進入熊市環境不同之處在於,利率從未在如此低的水準,除了疫情發展,更令人擔心全球央行應對的政策空間越來越小。

中信銀行指出,在全球疫情到達轉折之前,全球商業信心的負面影響依然存在,公用事業、核心消費等防禦性類股,以及高息低波動股票表現往往會超過循環型類股和價值股,建議待疫情轉折點出現後,成長預期將開始回升,屆時再轉換至循環成長型類股操作不失為一良策。

關鍵字: 中信銀行股市新冠肺炎台灣防疫確診疫情央行貨幣

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