財訊/謝金河:安倍滾動日本 台灣還要酣睡多久?

文/謝金河 (《財訊》雙週刊發行人兼社長)

股市表現就像是國家領導人成績單,最近日本股市表現勇奪世界第一,歐巴馬帶領美國重返海嘯前的榮耀,東協國家亦然,全世界欣欣向榮,熱度升高,為何只有台灣委靡不振?

給大家一個猜題,今年以來,全球股市漲幅第一的是哪個國家?答案居然是日本。這個失落二十年的國度,靠著新首相安倍晉三祭出的「安倍經濟學」,突然谷底翻揚,日本國民、企業都重振士氣,安倍個人的民調支持度也上衝到七二%,日本經濟真的起來了嗎? 目前看安倍能否讓日本經濟扭轉乾坤,呈現正反兩面,抱持最樂觀態度的是兩位諾貝爾經濟學獎得主,一位是史迪格里茲,他認為在「競爭性貨幣貶值」時期,安倍倡導的積極寬鬆與財政刺激政策,正是日本經濟所需。另一位諾貝爾獎大師克魯曼則撰文,對安倍一致性的財政與貨幣刺激政策表示讚揚。另外,日本趨勢專家大前研一也看好安倍可以帶領日本走出困局。 不過唱反調的也不少,最具代表性的是日本駐北京前大使、前任伊藤忠商社社長丹羽宇一郎則大力批判安倍實施的是「巫毒經濟學」,他在三月二十日的台灣三三會演說中說:「就像是走在監獄高牆上,走錯一步就會掉下去。就像巫毒,不試不會知道;試了,在得出答案前,老天也無法給答案。」丹羽算是唱衰派說得最淋漓盡致的代表。日圓先生?原英資也抱持較負面看法。

小標:安倍經濟學 是解藥還是巫毒?

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安倍晉三去年十月宣示參選日本自民黨總裁,率先喊出日銀(央行)要以恢復通膨二%為目標,矢言全力扭轉長期通縮的宿疾,並強力主導日圓貶值。安倍當選日本首相之後,日本的股匯市果真出現罕見的巨大變化,日圓從七七‧一六直衝到九六‧七一兌一美元,目前在九十五日圓附近盤旋。 但是反映最直接的卻是日本股市。日經指數在安倍上任前是八四八八‧一四點,不到半年的時間,日經指數大漲至一二六五○‧二六點,已經重返二○○八年八月金融海嘯之前的榮景。

日經指數從安倍上台以來,漲幅高達四九%,今年以來大漲將近二○%,無疑都是全世界表現最亮麗的股市。安倍經濟學能不能救起失落二十幾年的日本經濟?仍有待時間來印證,但是從日股的大漲,我看到日本正在扭轉過去二十年一蹶不振的頹勢,這是事實,至少從兩個角度來看,日本有起來的跡象。

首先是日本民眾重新恢復信心。談到日本,大家談到老人經濟,或企業速食式的勞動派遣,大家都很不樂觀,日本民眾則因為日本長期失落,信心跌到谷底,在安倍當選前,日本人遠離股市,股票在家庭資產所占的比重從二三%跌到五‧八%,比起美國的三二‧九%、歐洲的一四‧三%低很多。

但是這回日本股市大漲四個月,昔日以外資主導的日本股市開始出現重大變化,日本股民重返市場,各大證券公司舉辦投資講座,總是場場爆滿,野村表示,單是去年十二月報名參加投資講座的人數即大增七五%,今年盛況更有增無減。受到股民踴躍進場的影響,日本重量級券商如大和及野村股價都從二百多日圓漲到六百多日圓,松井證券從三○一日圓大漲到一千日圓以上。

另一個最顯著的是投資理財的書籍及雜誌都十分暢銷,由《東洋經濟》出版的《四季報》,也就是像《財訊》出版的《股市總覽》,以分析每一家上市公司財務報表的專業投資分析工具,也出現頻頻再版的景象,日本股民回來了,日本失落二十幾年,民眾冰冷到極點的心被鼓舞起來了。 第二個是日本企業實力增強了。股價大漲,帶動日本企業市值大幅提升。

目前,日本前十大市值企業,包含了三家大汽車廠,也包含了三家大型金控,這是日本舉足輕重的實力產業,像豐田汽車從七、八百億美元市值,如今躍升到一七八六億美元,穩居全日本第一寶座;本田市值七○四億美元,全日本排第三;日產也以四六五億美元,坐上市值第十大寶座。這一輪日圓貶值,對日本汽車產業助力十分之大。

另一個谷底翻身的產業是金融業,經過安倍經濟學拯救,日本銀行業紛紛從「死亡幽谷」爬起來。日本最大的東京三菱UFJ控股市值拉升到八三四‧六億美元,市值排第二,三井住友FG則以六○六億美元排第六,瑞穗控股以五三七‧一億美元排第八。

美日股漲、台股跌 問題出在哪?

股市是一國的經濟櫥窗,股市的榮枯與國家領導人聲望息息相關,台灣與日本都從一九九○年之後共同面對泡沫危機,但是日本轉機乍現,台灣呢?

股市表現就像是國家領導人成績單,最近半年,日本股市表現勇奪世界第一,將安倍支持度拉升到七二%的罕見新高,歐巴馬帶領美國重返海嘯前的榮耀,東協國家亦蒸蒸日上。請馬總統想想,全世界欣欣向榮,熱度升高,為何只有台灣委靡不振?

關鍵字: 謝金河財訊雙週刊

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