市場動盪再起 資金搶進債市

記者蔡怡杼/台北報導

近日全球消息面不確定因素再起,包括賽普勒斯事件引發歐債重燃疑慮、加上北韓挑釁與中國H7N9禽流感疫情,市場在風險趨避下,股市普遍下跌,但美元與美元計價債券因避險地位顯著,包括美國公債、投資等級債與新興美元債價格反彈。

摩根資產管理固定收益國際投資長尼克‧賈西德(Nick Gartside)表示,上周瑞士信貸信用風險偏好指數下滑,其中股票風險偏好指數已回到0以下,顯見短線在市場雜音干擾下,債券避險地位再獲凸顯。由於非農就業人數不如預期,在避險資金湧入債市下,美國十年期公債殖利率單周下滑14個基本點,來到1.71的今年低點。

不過,在全球景氣溫和復甦態勢下,信用債市的投資機會仍優於美債。賈西德說明,日本在上周央行會議後加大寬鬆力度,歐洲央行(ECB)再降息或實施更多經濟刺激政策的機會提高,看好資金可望持續流入新興債、高收益債等收益型資產。

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此外,保德信好時債組合基金經理人李欣展指出,先前市場擔憂資金將「由債轉股」,但從2013年以來的資金流向來看,雖然投資人大舉回流股市,但債市並未被排擠,同期仍是淨流入,事實上,此波湧入股、債市的資金主要來源是貨幣市場。

李欣展分析,全球經濟呈現溫和復甦,股市雖有上漲機會,但空間相對受限,同時,美日歐央行持續維持寬鬆政策、債券供給明顯減少等利多,讓提供較高收益的信用債市仍具有吸引力,預料這樣的資金趨勢將維持至年底。

由於債市資金動能尚無疑慮,再考量美債殖利率仍將走揚,李欣展看好息收較佳的高收益債、當地貨幣計價新興債、新興企業債,另外,利率敏感度較低的短天期公司債也是較佳的選擇。

關鍵字: 摩根投信債市保德信投信保德信好時債組合基金李欣展

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