買股票沒有邏輯很危險！ 專家曝必學的專業選股5步驟

▲無論新手或老手面對選股及買賣時，如何有邏輯的面對與選擇是每天都會問自己的問題。（示意圖／取自免費圖庫Pixabay）

股票該怎麼買，對於一些理財新手甚至是資深老手，可能每天都會問自己這個問題。《當代財經大師的選股邏輯課：5招頂尖投資機構不外傳的關鍵選股技術》一書中，就透露專業投資人的選股邏輯，教你如何在選擇股票時，不再像無頭蒼蠅一樣橫衝直撞，而是能有條理、有邏輯的面對手中股票每一次的買賣。

文／約書亞．培爾、約書亞．羅森巴姆《當代財經大師的選股邏輯課：5招頂尖投資機構不外傳的關鍵選股技術》

前陣子美國華爾街出現難得一見的散戶對上金融巨頭的精彩對決，而身為主戰場的GameStop公司也成為眾所矚目的焦點，只是以GameStop公司本身來說，並沒有達到符合那麼高股價的價值，所以這種情況可說是可遇而不可求。對於一般的投資人來說，盲目跟風其實是相當危險的，最好建立起有邏輯且專業的選股步驟，才能最大化自己投資的安全。以下將解析華爾街頂尖投資機構都在用的選股方法，讓散戶能從中一窺專業投資人的選股思維：

【邏輯選股五步驟】

步驟1：收集投資機會，建立股票清單

專業投資者會努力找尋高品質的投資機會。這個過程需要極大的耐心和紀律。在發現一個高品質的機會之前，審查幾十間、甚至數百間公司的情況是很常見的。其中包含著由上而下跟由下而上的投資方法。由下而上（bottom-up）的投資方法，這是一種優先從個別公司開始分析，找出有吸引力的股票的方法。由上而下（top-down）的方法，即根據總體經濟（macroeconomic）或長期主題尋找投資機會。有經驗的投資者通常會在他們的投資方法中，同時結合由下而上法與由上而下法的要素。對於採用由下而上法的投資者來說，不夠關注重要的總體經濟與其他大局趨勢，是很危險的。同樣的，成功的由上而下法的投資者，也不能忽視個別公司的基本面分析。

▲有邏輯選股的重要關鍵之一，就是在關注重要總體經濟與其它大局趨勢同時，也不能忽視個別公司的基本面分析。（示意圖／取自免費圖庫Pixabay）

步驟2：根據清單，進一步篩選出優質股票

一開始的投資機會搜尋，通常會得到幾十個潛在的投資機會。步驟2會解釋如何解析一個大範圍的清單，從中找出最好的投資機會。為了將你的注意力集中在能成為「核心」投資部位的概念上，我們需要對每檔股票進行更深入的檢查。你真正需要的是，用來啟動厲害的投資組合的少數高品質股票。從步驟1所產生的潛在投資機會的名單愈長，提煉的任務就愈困難。有時候，一個投資機會可能會突然映入你的眼簾，成為你投資組合結果的重要影響者。不過，在大多數情況下，具有最大上漲機會的那些投資機會，並不是那麼的非黑即白。一旦剔除明顯的異常值，就可以開始對剩下的股票進行深入的分析。

步驟3：用「營運面」與「財務面」做最終篩選

在早期階段的審查之後，需要進行更仔細的營運面與財務面研究。換句話說，這是關鍵性的盡職調查階段。在營運方面，必須檢查它的核心優勢。這些工作大部分是質化的研究，需要可靠的判斷力與洞察力。對特定商業模式與產業的經驗和瞭解，在這時候特別有幫助。你的個人興趣和觀點或許也能派上用場。在財務方面，公司的核心財務報表需要被徹底的淨化，以確定其過去的紀錄、運作狀況，以及前景。這個分析中有很大一部分是，只對關鍵的財報項目進行觀察，並尋求站得住腳的答案。如果營運與財務具體情況不能讓你感到安心，那麼這項投資很可能無法為你效勞。不過這沒關係。你不會想投資一間你不瞭解或不相信的公司，或是一間財務狀況不佳，且不太可能有明顯改善的公司。

▲選股過程中根據謹慎觀察和研究列出清單，進一步篩選出優質股票後，別忘了用「營運面」與「財務面」做最終篩選。（示意圖／取自免費圖庫Pixabay）

步驟4：找出「目標價」以及股價飆升「催化劑」

在步驟4中，我們把重點放在估價上，這可以說是投資過程的核心部分。在這個步驟當中，你需要算出公司的價值，它是便宜的還是貴的，以及是否存在任何「催化劑」，能使股價重新被估價。即使一檔股票高分通過了營運與財務檢驗，也可能無法通過估價檢驗。換句話說，它目前的價位可能太貴了，因此無法產生有吸引力的報酬。這就是「好公司，壞股票」的陷阱。此外，影響股價的另一個關鍵是催化劑，這些催化劑可以解開股票中的隱藏價值，並促使股票重新估價。催化劑有可能是內部驅動的（是不斷發展的管理策略的一部分），也可能是外部驅動的（由股東行動主義或監管上的變化所觸發）。關鍵的催化劑包含盈餘優於預期、併購、資本返還、再融資、執行長變動，以及新產品發表。

步驟5：利用買賣邏輯，打造最強投資組合

你已經發現一個非常吸引人的投資機會，進行了盡職調查，並對公司的價值有了看法。這些步驟讓你知道你最重要的目標價格。現在，是做出最終投資決策的時候了。這檔股票是要買進、放空、追蹤，還是放棄呢？如果決定要買進或放空，那麼工作不會就此停止。未來，必須持續監控投資部位。無論結果是好是壞，新進展可能會使最初的投資論點發生本質上的變化。有效的監控包括，不斷的對可能影響基礎業務的事件進行深思、分析，以及整合。建立一個健全的投資組合需要的不只是選股的技能。成功的投資組合建構包含，根據你的具體投資目標、策略，以及風險承受度，選擇適合你的股票組合。有紀律的投資者會利用風險管理技能，最佳化他們的投資組合和保護他們的不利因素。關鍵工具包含設定曝險程度的上限，以及制定止損和獲利了結的標準。

★本圖文經樂金文化授權，摘自《當代財經大師的選股邏輯課：5招頂尖投資機構不外傳的關鍵選股技術》