法人：日銀祭超級寬鬆猛藥 貨幣戰爭風險大增

記者蔡怡杼／台北報導

日銀日前月度例會宣布維持超級寬鬆貨幣政策不變，即日本政府計畫每月購入資產金額占每年GDP的15%，比美國量化寬鬆政策更為激進，並引發日圓貶值、以及日本公債殖利率創新低。天利投資表示，由於貨幣戰爭風險大增，建議看空日本公債，偏好短天期強勢貨幣計價新興市場債。

天利系列政府公債和匯率部門主管馬修．卡本(Matthew Cobon)指出，日本量化寬鬆政策帶來兩大影響：一是貨幣、二是債券殖利率。

首先在貨幣方面，馬修．卡本表示，日圓貶值對於出口以及股市帶來助益，但貨幣貶值的作法是否真能為經濟強勁、穩定的成長打下基礎，值得存疑，此外，貨幣大戰的風險也正逐漸升高，而真正衝突發生前的未來幾個星期，小規模的摩擦會越來越明顯。

另一方面在債券殖利率方面，馬修．卡本認為，目前看不到日本公債的價值，名目殖利率無法為投資人補償預期的通膨水準，而投資人承受這些證券的市場波動也沒受到補償。

此外，根據過去幾回對量化寬鬆政策的觀察，市場常在政策公布時走揚，但隨後即出現賣壓。建議看空日本公債並已對此做好萬全的準備。

綜觀目前國際趨勢，天利投資看好短天期強勢貨幣計價新興市場債，法郎與歐元短期的外匯交易、還有投資等級公司債。較不看好日本公債、歐洲核心國家公債、以及澳幣。