國內法人估陽明今年EPS43.52元 投資評等維持「買進」

▲長期關注貨櫃三雄的法人估陽明今年EPS43.52元。(圖／港務公司提供)

記者張佩芬／台北報導

去年8月開始一路看好貨櫃三雄的國內法人，今(17)日估陽明(2609)今年EPS43.52元，目標價訂為356元。這家投顧前兩天就已拉高貨櫃三雄EPS與目標價，有股民酸是在為大戶出貨鋪路，不過該公司在今年5月就已估陽明今年EPS在30元以上，估算準確性相當高，今日貨櫃三雄在中秋連假期前夕，股價都出現較大幅上漲。

這家公司這次提出的主要論述包括：

一、季節性轉弱，達飛不降價，僅宣示凍漲運價，賣方主導市場。貨櫃航運7、8月最旺，9 小旺，10月旺季收尾，9月~ 隔年03月是季節性 及運價轉弱的時間，尤其是農曆過年前後是最淡的時刻，運價通常在每年3月底落底，但全球第3大貨櫃航商達飛卻選在季節性轉弱的時刻宣布凍漲運價，不是讓運價隨季節性下跌，等同於告訴全世界，淡季仍是供不應求，為讓客戶得到喘息，才暫停上漲。

二、年中以來國際航商股價不甩人為干預，續漲，陽明大跌，存在補漲空間。7月8日到9月15日航商股價表現差異很大，馬士基+10%、赫伯羅德+20%、ONE（川崎）+ 93%、陽明則是–44%，顯示台灣投資人信心薄弱，導致陽明股價逆勢大跌，但長期股價會追隨獲利成長趨勢，因此，可以合理預期 陽明股價將有一波大幅補漲。

三、市場供需終將壓倒人為干預；獲利將推升股價，建議買進。貨櫃航運從「缺櫃」變「缺船」，再變成「塞港常態化」，供不應求，日益嚴重，除非全球景氣蕭條，重挫全球貨櫃航運需求，否則，貨櫃航運長期都將供不應求。

估陽明第三季單季稅後EPS14.00元，4Q單季保守估計12.61元，如淡季不淡還會加高，2021 年EPS估43.52元，2022年長約運價將大幅拉升，估EPS50.90元。以7倍P/E，計算目標價 356元，維持「買進」。