▲法人認為中國股市第四季的市場投資風格，將再度由以週期性產業為主的中小型股，轉趨大型股及跌深的大型消費類股。（圖／視覺中國CFP）
記者陳心怡／台北報導
自9月以來全球市場出現回檔，不過，第三季受政策影響的中國股市反而相對逆勢上漲，在中港台三地中表現最佳，保德信投信指出，滬深300指數9月來反彈2.8%，優於同期港股下跌-3.32%、台股下挫-6.53%，預期逐步反映利空訊息與反覆打底之後，中國股市第四季的市場投資風格，將再度由以週期性產業為主的中小型股，轉趨大型股及跌深的大型消費類股。
▲中國股市近一年大型股與中小型股走勢。（資料來源／Bloomberg）
保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，第二季以來中小型股急起直追，加上大型股下半年受到監管等影響，使得代表大型股的滬深300指數，與中小型企業為主的中證500指數出現交叉走勢，不過，中小型股當中的週期性產業如工業、原物料等占比較高，眼見受惠景氣復甦的反彈即將達到滿足點，預期資金將開始轉向大型股，而先前面臨高估值及監管問題導致股價修正的消費類股，未來最有反彈契機。
近期中國限電對於產業的影響，也是讓大型股較為有利，許智洋分析，政策面造成經濟下行風險勢必影響短期陸股信心層面，但並非各產業生產都受影響，例如耗能較低的食品、醫藥、白酒、家具等行業影響不大，較有機會吸引資金挹注，此外，清潔能源包括新能源車、光伏、風電長期成長潛力亦將更加確立。
再者，由於大型股成分股多以消費類股為主，受雙限政策影響有限，而中小型成分股則多為工業等受能耗影響較大的產業，因此就9月單月的漲跌來看，滬深300指數小漲0.48%，表現相對平穩，反觀中小型股為主的中證500指數下跌-2.41%，整個9月最大跌幅更一度超過-7%，顯示在政策影響之下，大型股表現相對抗跌。
許智洋認為，有鑒於大型消費族群今年以來估值已陸續修復，利空大致上已反映在股價走勢，目前確實見到資金回流大型股的跡象，另一方面，隨著第四季消費旺季來臨，勢必推升大型消費類股上漲機會，因此建議投資人，不妨趁陸股出現逢修正時，伺機布局大型股，以參與第四季的補漲行情。
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