▲國安基金歷年護盤績效。（圖／記者陳依旻製表）
記者陳依旻／台北報導
國安基金決議進場護盤，重振股市信心，台股今（13）日終場上漲374.06點，收在14324.68點，電子、金融、航運族群欣欣向榮，凱基投顧報告盤點歷年護盤績效，2020年3月疫情干擾讓股市大崩盤，在國安基金出手之後的3個月後，台股漲幅高達35.5%。
不過，2000年砸了1000多億，創下歷年護盤金額最高，但3個月後台股仍受利空干擾，跌了18%。
凱基投顧提醒，國安基金確實短期可提升股市信心，「但保鮮期恐怕只有1到3週」，故維持對台股中長期偏空的看法不變。
報告指出，國安基金成立以來總共執行過7次的護盤任務，儘管每次的護盤背景不盡相同，但相同的地方在於台股指數均已崩跌2到4成，且巧合的是，宣告護盤的位置恰好為當時台股指數的10年線位置；此次宣告護盤之前，台股波段最大跌幅已達25%，惟距離10年線位置11,000點仍有相當的距離。
儘管護盤背景不盡相同，惟國安基金宣告護盤的動作確實有助提振市場低迷的信心。統計過去 7 次經驗，宣告護盤後一周之累計報酬率均為正數，沒有例外，且幅度最低為1.1%，最高為14.2%。
「國安基金宣告進場護盤雖有助提振短期市場信心，惟保鮮期恐怕只有 1到3週。」報告指出，若將時間拉長，護盤的背景當下屬於全球經濟崩壞的時刻，台股指數最終仍需依循全球股市往崩跌的方向邁進，如2000年10月雖以停建核四為由宣告護盤，但指數卻僅反彈4日後隨即向下破底，主要反映網路泡沫破滅後對全球經濟的崩壞。
2008 年9月雖以雷曼兄弟倒閉為由宣告護盤，惟指數卻僅撐盤3日後隨即向下破底，主要反映信貸泡沫破滅對全球經濟的衝擊。
簡而言之，國安基金宣告進場護盤雖有助提振市場短期信心，然卻無法扭轉中長期轉弱的基本面以及全球股市長空的走勢。
本次雖然非常篤定本次國安基金宣告進場護盤將會複製過去經驗並有效提振市場的短期信心，惟高通膨與高庫存雙重效應所帶來的全球經濟衰退卻不是國安基金可以扭轉的，因此，維持對台股中長期偏空的看法不變。
初步的研判是，本波空頭修正落底時點應該發生在2023年上半年，而今年第3季末至第4季將有機會迎來一波強勁的中級反彈。
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