快跳船！本土法人開槍萬海明年Q2轉虧 賠錢比預估早一年

▲本土法人下修萬海目標價。（圖／萬海提供）

記者廖婕妤／台北報導

全球運價不斷下跌，貨櫃三雄9月營收都比8月減少，市場對於後市展望也表示擔憂，不斷下修明年的獲利，本土法人也開第一槍，將萬海（2615）目標價下修至56元，由盈轉虧的季度會落在明年Q2。

本土法人表示，今年Q3，SCFI美西線累計下跌68%、美東線下跌38%、歐洲線下跌49%、亞洲線運價指數下跌66%，全都跌超越預期，因此進一步下修2022年至2023年貨櫃航運需求及萬海獲利展望。

本土法人指出，由於需求急速萎縮，供給調整不及，歐美貨物進口需求萎縮，9月美國線即使航商運能月減3%，仍落後需求減幅的11%，供需加速失衡，因此本土法人將2022年全球貨櫃運輸需求成長率預估自1%下修至0%，並預估2023年需求成長率將僅2%。

法人認為，在供給快速轉鬆下，各航線現貨運價皆已跌破合約價，並改以與現貨價聯動的價格執行合約。預估美西線及亞洲線將在今年Q4轉為虧損，而美東線將於明年Q1、歐洲線將於明年Q2轉至虧損。

由於虧損提早到來，本土法人將萬海2022年EPS下修至35.8元、2023年EPS下修至-5.27元，由盈轉虧的季度會落在明年Q2，比原先預估的2024上半年提早，主要考量是需求展望下修，並衝擊航商運量，尤其是非屬於聯盟的萬海，將必須藉下殺報價以求維持承載率，預估萬海2023年運量年增18%，低於運能年增的31%；另外，合約價的執行率下滑，難以抵銷現貨價跌勢。

此外，本土法人下修萬海目標價至56元，維持「持有」評等。建議投資人靜待2022年至2024年下降循環落底後再檢視萬海情況。

萬海今日股價反彈，早盤漲逾半根漲停板，最高站上70.7元，漲幅逾8%。