▲央行總裁楊金龍。（資料照／記者屠惠剛攝）
記者陳依旻／台北報導
外界質疑央行沒有像聯準會（Fed）一樣提供前瞻指引說明，政策溝通不透明，不過央行總裁楊金龍日前公開演講中提到，在當前高度不確定的環境下，加深央行經濟預測與貨幣政策決策的難度；尤其是，小型開放經濟體不適合採取先進經濟體前瞻式指引（forward guidance）的溝通方式。
楊金龍10月中旬應中華民國三三企業交流會邀請，以「在當前高度不確定環境下，台灣經濟發展與央行貨幣政策面臨的挑戰」為題，發表專題演講。央行臉書31日公告楊金龍演講部分內容，其中對於前瞻指引的疑問，楊金龍特別回答「不適合」。
央行指出，目前全球經濟與通膨前景持續面臨諸多不確定性；例如前德國央行總裁Jens Weidmann援引經濟學家Barry Eichengreen對1977年John Kenneth Galbraith《不確定的年代》（The Age of Uncertainty）一書評論指出，不確定性似與日俱增；尤其新冠肺炎（COVID-19）、俄烏戰爭等前所未有的衝擊，更使當前的不確定性明顯高於過去。
為因應這些挑戰，楊金龍也在演講最後指出，本行將密切關注國際間各項風險，並檢視更廣泛的經濟指標，以即時數據為基礎（data-dependent），審慎進行貨幣政策決策。此外，央行也將持續強化對外溝通，以增進外界對本行政策的瞭解與信任，從而提高貨幣政策的有效性。
央行解釋，前瞻式指引屬於非傳統性貨幣政策，是央行的政策溝通工具之一。全球金融危機後，先進經濟體央行因觸及零利率底限（zero lower bound），央行與外界溝通未來利率路徑面臨較大困難；採前瞻式指引旨在強化央行與外界的溝通，試圖藉此引導外界對貨幣政策的預期。市場也可以依照央行在指引中是否包括對未來政策行動的承諾（commitment）取向，可將前瞻式指引區分為若干不同類型。
2017年11月，時任Fed主席葉倫（Janet Yellen）曾提到，當時Fed提供的前瞻式指引是德爾菲式（Delphic），比較軟性、約束力較低；她強調，Fed會隨經濟情勢來決定未來的政策，而非奧德賽式（Odyssean）。
央行解釋，德爾菲式指央行在前瞻式指引中，提供有關總體經濟基本面看法之資訊，不包括對特定貨幣政策行動的承諾。相傳德爾菲為供奉古希臘阿波羅神的神廟，為阿波羅神預卜未來的神諭之地；就像德爾菲神諭，央行在目前可得的資訊下，做出對未來事件的預期。德爾菲式的前瞻式指引，旨在揭露條件式（conditional）的預期政策走向。
至於奧德塞式，則是指央行明確揭露或澄清其貨幣政策策略，隱含了央行對未來貨幣政策行動的承諾。奧德賽式的前瞻式指引，就如同央行與其政策策略掛鈎，以示央行承諾絕不忽視它的法定任務。
央行引用荷馬史詩《奧德賽》中的希臘英雄奧德修斯（Odysseus）解釋奧德塞式前瞻指引的義意，因奧德修斯在渡海返鄉途中，為避免被海妖Siren的天籟之音誘惑，他要求船員們用蠟緊緊地封住耳朵，並請船員們將沒有封住耳朵的自己牢牢地綁在船桅上；這是因為，美麗海妖的美妙歌聲，往往令經過的航海者目眩神迷而不慎觸礁，船隻也將沉沒。
《經濟學人》（The Economist）指出，全球金融危機後，央行開始使用奧德賽式前瞻式指引；央行原則上可採德爾菲式前瞻式指引，但金融市場仍將其視為承諾，而非預測。
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