劉憶如談全球經濟三大挑戰 升息後利率倒掛景氣必定衰退

▲香港北威國際集團董事總經理劉憶如。（圖／北威提供）

記者林淑慧／台北報導

全球升息循環啟動，財政部前部長、台大財金系兼任教授劉憶如今（15）日提出示警，升息後一定會付出「景氣下滑」的代價，但如果升息後發生利率倒掛，則就會出現「景氣衰退」現象，目前景氣衰退的前兆「利率倒掛」以及「實質利率為負數」都已出現，美國經濟將面臨硬著陸風險。

台灣上市櫃公司協會今日攜手北威論壇，以「2023經濟暨金融展望」為題，邀請香港北威國際集團董事總經理劉憶如、經濟學家丁予嘉、寬量國際策略長谷月涵、戴德梁行董事總經理顏炳立，分析升息與量化緊縮對經濟、金融與房市所帶來的影響。

當前全球經濟面對不可知的變數，劉憶如認為，全球經濟面對三大挑戰：通膨與升息、債台高築與地緣政治帶來的經濟風險，目前不論升息或縮表的貨幣緊縮政策，究竟都已開始得太遲，不論以任何手段對抗通膨，全球經濟都必須付出不小的代價。

依據IMF估計，全球公部門及非金融機構的民間部門之總債務，已達全球GDP的256%，當零利率、低利率時代過去，全球債務的還款壓力就急遽升高。尤其是在美元大幅升值的環境下，外債比重高的國家和企業，不但可能發生周轉不靈的債務危機，也可能因貨幣大幅貶值而引爆匯率危機。

針對地緣政治帶來的經濟風險。劉憶如指出，今年二月至今未歇的俄烏戰爭，造成石油、天然氣、金屬、能源、糧食等原物料供給短缺，不但引發天下大亂，更也擴大全球貧富差距。

劉憶如指出，石油輸出國組織與盟國（OPEC+）自11月起大幅減產，此舉將推升油價並加劇能源危機，俄羅斯亦將因原油價格攀升而受惠，表面上減產的理由是為了因應可能發生的全球衰退而「預作準備」，但真正的原因實與地緣政治息息相關。

展望後市，劉憶如表示，製造業在經歷去年供應鏈「斷鍊」瓶頸後大幅增加庫存，但現在卻又因市場需求下滑導致存貨過多，上述所有已出現的問題，都將更加提高通膨及升息的代價，提醒各方留意經濟硬著陸的風險，著實不容輕忽。