瑞信僅是「冰山一角」! 富邦首席經濟學家示警3劇本:影響經濟

▲富邦投資論壇 。(圖/記者陳依旻攝)

▲富邦投資論壇。(圖/記者陳依旻攝)

記者陳依旻/台北報導

瑞士信貸只是影響全國經濟的「冰山一角」!富邦金控(2881)今(28)日上午舉行「2023富邦財經趨勢論壇」,首席經濟學家羅瑋在會中分享三套危險劇本,明年前10大經濟國中有8國GDP都不理想,只剩美、加還算穩健且「股不再優於債」,建議現階段投資人應增加手上流動性。

羅瑋觀察占全球67%名目GDP的前10大國家至今經濟表現,英國、韓國情況嚴峻,英國第4季可能進入停滯性通膨,韓國也可能進一步惡化;德國、法國與義大利則持續受俄烏戰爭影響,若未來能源問題爆發,亦可能陷入衰退。

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羅瑋示警,明年前10大經濟國中有8國GDP不理想,國、日本與印度情況也堪憂,中國房地產市場雖降溫並放寬疫情管制措施,但內需消費市場變化仍對投資帶來壓力,日本受到日圓貶值、進口物價高漲情況,第三季已進入負成長,印度則有進口能源價格與糧食價格壓力。

美國與加拿大是前10大國家中唯二尚為穩健的國家,惟若因為明年過度升息而導致經濟成長動能放緩,2023年全球經濟恐怕不樂觀。

今年全球共有9成央行採取升息動作,超過半數央行單次升息超過3碼,其中美國已連續四次升息3碼,預計12月仍會升2碼,今年底可能達17碼;歐洲也一樣,連兩次升息3碼;亞洲央行今年第2季也有連續升息情況,急速升息對實體經濟帶來影響。

羅瑋指出,2023年全球經濟變化主要受到三項因素影響,分別是美、中、歐洲主要國家經濟成長動能、原物料價格及物價走勢和主要央行貨幣政策動向。

明年需持續關注歐洲能源問題,因歐盟天然氣及石油能源依賴度達8成以上,且俄羅斯為歐盟主要能源進口來源國,能源價格是否持續受對俄羅斯制裁與反制報復影響,將對歐洲國家經濟影響重大。

觀察10月全球及主要國家漲勢互見增減,顯示即便近季國際原物料價格有所修正,但整體通膨改善速度仍然緩慢。另一方面,今年美元轉強使新興市場陷入危機,因各國為防止貨幣大幅貶值、輸入性通膨壓力加大而實施干預,讓國際準備大量流失,主權債信風險上升,如土耳其、巴基斯坦呈現高風險,泰國、捷克、匈牙利與阿根廷等國亦是中度風險。

此外,在股、債市同步下殺下,金融機構與避險基金持有的資產大幅減損,投資人也需留意金融機構是否因採用大幅槓桿,需持續繳交高額保證金,甚至出現被強制去槓桿的情形出現。

在股市方面,由於景氣下滑、資金成本上升使企業縮減支出並降低財務負擔以度過寒冬,企業獲利進一步下降,股市上漲空間有限。2023年可留意具前瞻性產業或具備技術優勢且現金流穩健的大型龍頭企業,另外若美元轉弱,開發中國家將有表現機會。

債市方面,在通膨壓力減緩,緊縮貨幣政策進入尾聲態勢下,債券殖利率接近相對高點,進一步上揚空間有限,可適時進場佈局美國政府公債、高評級公司債,賺取穩定利息收入。但同時仍需關注開發中國家的主權債信問題,以及景氣放緩與資金成本上升將迫使殭屍企業現形,對已開發國家金融機構帶來的流動性風險。

「明年3月將是重要轉折點!」羅瑋提醒,重要議題包含歐洲能源問題與新冠疫情能否得到控制與好轉,全球央行屆時開會決定升息動作是否持續、中國二會後人事佈局及政策推展,以及供應鏈去庫存現象是否告一段落等,將重大影響主要國家經濟的全年走向是「溫和成長」、「進一步放緩」或「陷入衰退」的不同情境。

關鍵字: 瑞士信貸富邦美國加拿大

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