理財周刊／馬凱：「李克強經濟學」的真義

文／理財周刊

安倍經濟學受全球矚目，好事者紛紛東施效顰，一時之間，ＸＸ三箭，ＸＸ經濟學之說，甚囂塵上；其中最有分量的，當屬巴克萊所杜撰的「李克強經濟學」(Likonomics)。

硬將李克(Liko)兩字跟經濟學拼湊在一起，完全不合華文習慣，本就不倫不類；拿「不祭出大規模刺激政策、去槓桿化、結構性改革」來比附安倍三箭，更是牛頭不對馬嘴；識者多不以為然。

事實上，中國大陸面對的是一個群醫束手的疑難雜症，千絲萬縷糾纏不清，既難找出頭緒，任何對治手段又相互扞格，進退兩難。目前最大的難題，一是2007年以來，硬是用「勞動合同法」、「企業所得稅法」等手段「騰籠換鳥」，結果沿海的「世界工廠」被逼得走投無路，眼看已氣息奄奄。但這正是二十多年來推動大陸經濟高速成長的主引擎，在高速飛行時被摧毀，「軟著陸」、「硬著陸」都成了奢望。

除了世界工廠，地方政府與國有企業的投資飢渴症，也是帶動高速成長的重要動力，使大陸投資率高達四至五成，睥睨全球。2009年出口不振、成長乏力，幾乎全賴大力擴充產能、瘋狂炒作房地產的投資支撐起高達九％的成長率，讓各國豔羨不已。

但這種揠苗助長的作為，苦果紛紛出現，鋼鐵、水泥、鎳、太陽能等產能嚴重過剩，幾達市場需求的兩倍，房地產市場過度擴張，讓地方政府與國有企業嚴重套牢，無法脫身。這種種問題，幾年之內都難以化解。這也正是李克強「不祭出大規模刺激政策、去槓桿化、結構性改革」的背景。

不過，不過度投資、不狂炒地皮、不濫事公共建設，出口又不增反減，有效需求的幾個重要成分都往下沉淪，要靠什麼力量支撐經濟繼續成長？但經濟不保八，起碼要保住預定的目標七．五％，否則社會穩定可能難保。

所以，最後李克強勉強說出，「經濟增長率、就業水平等不滑出下限」，也就是不得不向過度投資、炒房等手段妥協，以求穩定經濟與社會，徐圖結構性改革；萬般的無奈，怎當得起「李克經濟學」？