投信：多空拉鋸 可轉債基金向錢走

記者林潔玲／台北報導

受QE退場在即及新興市場經濟動能不若過往影響，蟬聯投資市場寵兒多年的全球新興市場債熱度似乎稍有減退，反觀可轉債則以優異表現吸睛。觀察以週計的資金流向，今年以來可轉債基金僅6月下旬出現贖回，多數時間都呈現淨流入；再進一步觀察在台核備銷售基金，5月份平衡型與可轉債基金估計淨流量佔基金總資產比重此消彼長，可轉債從4月份的0.76%，大幅成長至5月份的3.24%。

宏利投信表示，可轉債是同時具備股票與債券特性的資產類別，可轉債跟漲抗跌的特性隨著投資期間的拉長而增加。而可轉換公司債等於公司債加上股票買權的組合，在動盪環境中有助提升可轉債選擇權價值，由於選擇權評價特性，使可轉債的股價連動性會隨股價走高而升高，在股價下跌時股價連動性則降低。以歷史經驗來看，投資可轉債四年以後，即使股市下跌，可轉債價格也不一定會跟跌。

德銀遠東投信認為，美國QE退場對可轉債是利多，因為QE正式退場的前提是美國經濟勢必在穩定成長的軌道上，帶動全球景氣也會比較樂觀，不僅有利股市多頭漲勢，也將推升可轉債表現。可轉債另一「避震」特性，是相較於同樣天期的其他固定收益商品，可轉債的調整後存續期間通常較短，僅約為2-3年，大大降低了投資人的利率風險，因此受升息影響也較小。

德銀遠東進一步指出，可轉債為今年以來表現最好的債種， 即使面對QE退場陰霾，可轉債也是受影響最輕的債種。預期下半年聯準會動向將持續牽動市場，股債市波動加劇，對於想同時避開債券利率風險與股市大幅震盪的投資人來說，可轉債無疑是最對時的投資利器；投資組合中若納入可轉債，更能憑藉其優異的隨漲抗跌特性，代替股票部位而有效提升投資效益，相當值得投資人趁勢佈局。