日本人搬出床底下的錢買股 連串改革引爆日股發威

圖文／鏡週刊

日本投資市場表現亮眼，吸引內外買盤持續簇擁日股，據日本財務省統計，今年第2季外資買超日股金額達9兆4,944億日圓，創史上新高；國內則有岸田政府推動一連串的改革，對於上市企業要求公司治理，對於民眾則放寬小額投資、擴大免稅，激勵螞蟻雄兵出動買股，引爆日股發威。

「今年以來日本通膨攀升、可支配所得減少，且東證改革後，大型企業的配息率約2.5％，日本人都把囤在床底下的錢，搬出來買股票了。」基金醫生馮志源說，民眾預期投入股市能有較佳的回報，螞蟻雄兵紛紛進場，外資、內資買盤湧入，推升日股漲至歷史新高。

而東京證交所對資本市場推動一連串的改革，今年更針對「股價淨值比」低於1的公司，督促其制定改革計劃，限期2026年若仍未見改善，嚴重者恐面臨下市命運。

元大投信指出，東證對上市企業改革，是希望降低交叉持股，「讓公司治理不再是銅牆鐵壁，促使各企業透過發放股利或實施庫藏股，以提高股東權益報酬率。而這項措施成為拉抬日股行情的重要推手。」

「最關鍵的是NISA 2.0帳戶，日本股民配息、獲利都要課稅20％，但透過NISA扣款投資免稅。」馮志源透露，朋友娶了日本老婆，夫妻倆都問他該投資什麼？「我極力推薦買日股啊！用日本個人儲蓄帳戶（NISA）投資享擴大免稅，現在龍頭企業豐田TOYOTA的總市值衝破40兆日圓，等同於我們的台積電！買TOYOTA股票或日股基金都很適合。」

岸田政府大力推動「小額投資、擴大免稅」計劃，這次升級版的NISA 2.0帳戶，由原本的5年期限改為無期限，免稅額度從800萬日圓擴大至1,800萬日圓，日本的文部省今年更首度將金融教育納入高中課程，投資理財觀念正翻轉日本逾7成民眾「存死錢」的舊思維。

儘管今年以來日股大漲，但目前日本企業的股價淨值比（P/B），並未完全反映獲利能力的提升；以豐田為例，目前股價淨值比僅約1.1倍，相較於美國蘋果約45倍、特斯拉約15倍，豐田可說是「物美價廉」。

元大投信指出，由於日本經歷失落的30年，因此與美股標普500指數多數企業相較，日股的股價淨值比介於2～5倍，可說落後一大段；據統計，東證指數（TOPIX）股價淨值比低於1的公司，高達41.7％。在企業重整、提升獲利後，專家一致認為，日股將被重新設定價格評價參數，未來上漲空間可期。

日股採東證指數；美股採標普500指數；歐股採STOXX 600指數。（資料來源：Bloomberg）

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