經理人Q4續增股減債 中小型股活躍

▲後QE時代股優於債，中小型股相對大盤活躍。

記者林潔玲／台北報導

後QE時代氣氛偏向股優於債，據美林全球經理人調查報告顯示，8月份有56％的全球基金經理人表示正加碼股票，且第4季仍將持續此趨勢，而減碼債券的程度也創28個月來高點，顯示經理人正增股減債。台股表現平平，但據理柏統計，年初至今21檔中小型基金平均漲幅達16.01％，跑贏大盤。

雖然台股近幾日量能仍不足，但外資買氣強勁，大盤波段急漲400點，上演資金回補行情。今年來大盤指數表現雖無驚喜，年初至今小漲6.04％，但反觀中小型類股表現相對突出，也帶動了台股中小型基金的表現。

就過去十年經驗來看，台灣中小型股表現較大盤來得好，據彭博統計，MSCI台灣指數過去十年漲幅僅0.78％，但MSCI台灣中小型股漲幅卻達11.68％，尤其現階段處於股優於債的投資氣氛下，預計中小型股表現將更為活躍，也因此基金操作策略可將由守轉攻，持股更可聚焦在具有攻擊力的族群。

華頓中小型基金經理人葉時雙表示，景氣復甦的環境下，中小企業負債比將持續下降、現金流量充裕，低利率環境刺激併購活動增加，在大盤指數波動期間，中小型股報酬率優於大型股。目前較為看好能掌握智慧化、網路化、雲端化趨勢的科技股。

儘管未來市場仍存在些許不確定因素，但展望第四季，宏利台灣動力基金經理人周奇賢認為，台灣經濟將受惠於美國及歐洲的景氣復甦，加上政府積極作多，除加速兩岸金融市場開放，亦通過修改證所稅及放寬交易限制等振興股市方案。整體而言，全球股市已反應QE縮減規模的預期，股市將回歸基本面，預期短期股市將於8000-8250點區間整理，並於年底前突破8500點的關卡。