美降息押注大轉變！ 市場擔憂「全球資產定價之錨」重創股市

▲美國3月消費者物價指數年增率高於預期，市場推測降息將推遲。（圖／路透）

記者高兆麟／綜合報導

美國3月消費者物價指數（CPI）年增率高於預期，市場推測降息將推遲，債券投資面臨嚴峻的現實檢驗，對利率預期最為敏感2年期美債收益率在本周四美股交易盤中一度升穿5%重要關口，為去年11月以來首次，有著「全球資產定價之錨」稱號10年期美債收益率一度飆升至4.59%，市場擔心是會否再度重創股票、加密貨幣等風險資產價格。

根據《彭博》報導，市場一面倒認為美國降息次數大縮減，全面抹去從去（2023）年以來全球主權債務指數曾高達4.2%的回報率。債券投資者在經歷了24 個月美國升息所造成虧損後，在聯準會（Fed）政策轉向有機會調降利率，去年收益勉強轉正，但隨著CPI數據持續凸顯美國經濟的彈性，債券看跌情緒正全力回歸。

在2023年10月「全球資產定價之錨」、10年期美債收益率一度升破5%這一具有里程碑意義的整數關口，狂飆至2007年以來的最高水準。10年期美債收益率在2023年下半年狂升全面擾動全球各大風險資產走勢，如果10年期美債收益率再重拾上升趨勢，不由得令市場擔心會否再度重創股票、加密貨幣等風險資產價格。

「這裡的風險是損失可能會擴大，」麥格理集團駐新加坡策略師Gareth Berry表示，一個主要危險是，過度按市價計價的損失可能導致債券市場被迫拋售。

彭博社的政府債務指標自 1 月以來已下跌 4.7%，這主要是由於投資者目前預期聯準會今年將降息2次，這與先前預計 3 月開始寬鬆超過 150 個基點的預期相比大幅回落。而日本央行17年來首次升息後，債券也面臨壓力，在退出負利率之後，增強了人們對殖利率上升的信心。