【理財憑中信】2024下半年投資首重均衡股債 強化投組韌性

▲▼中信理財會客室。(圖/記者林潔禎攝)

▲左起知名財經主持人劉姿麟、台經院產經資料庫總監劉佩真、中信銀理財規劃部協理廖欣岳。(圖/翻攝理財憑中信,下同)

記者陳瑩欣/台北報導

人工智慧(AI)熱潮襲捲全球,牽動美、台股頻創高點,AI狂潮還可以持續多久?中信銀與《ETtoday》攜手舉辦理財憑中信線上直播講座,由知名財經主持人劉姿麟主持,專訪台經院產經資料庫總監劉佩真、中信銀理財規劃部協理廖欣岳做精彩的剖析。展望下半年投資策略,廖欣岳以「 一個變數、兩個趨勢、兩個機會」做為歸納,認為美國選舉是最大變數,降息、AI投資蔚為主流,可以從歐洲、另類資產尋求投資組合的韌性,他強調,下半年市場持續看好,投資策略首重股債均衡。

劉佩真指出,今年6月台北國際電腦展後,AI發展讓半導體產業扮演不可或缺的角色,預期2027年產值可以來到1115億美元。目前AI出貨量、銷售量主要集中在輝達(NVIDIA),市佔率高達98%,但包括英特爾、超微都也加入戰局,但比重不高。

她強調,AI所需高頻寬技術由SK海力士握有,至於台積電囊括先進製程技術,與台廠供應鏈一起搶攻市場,因此台灣可以發揮關鍵角色。

劉佩真說,今年台灣半導值產值年增率凌駕全球成長,呈現黃金交叉的局面,台積電今年合併營收年增率估計來到26~27%,全球半導體產業可望走出疫情期間的陰霾。
▲▼理財憑中信。(圖/翻攝理財憑中信)

至於台灣可以擁有什麼優勢,劉佩真認為有機會也會有挑戰,以機會來看,台灣半導體族群因供應鏈分布、聚落群聚效益,晶片性價比突出,可以持續深耕相關領域。另台灣在AI、車用半導體市扮演全球重要角色,台積電全球設廠可以與歐、日大廠強強連結;台灣政府中長期還是會祭出扶植政策,未來在人才上也會助攻。

但所面臨挑戰上,劉佩真認為,台灣居全球半導體供應鏈第2,除需慎防他國覬覦外,台灣半導體海外設廠成本高,廠商設備投入較薄弱;人才也短缺,國外業者來台投資也會有人才排擠效果;另外綠電供應上,2050年淨零碳排為廠商帶來壓力。

劉佩真也對台灣半導體業提出三大建言, 她說,從競爭力策略考量,強化發展先進製程,現有成熟製程提升,向上發展;其二是半導體戰略規劃:透過國家高度布建,如何推動產官學合作尤為重要;最後是半導體營運環境強化:政府輔佐業者在ESG、淨零排放要達標。

而台灣業者積極到海外設廠可能遇到挑戰,劉佩真說,目前IDM(整合元件製造)大廠或是陸企在東南亞布局積極度高,台灣業者除日月光投控選擇在馬來西亞外,多數業者對於到東南亞布局稍微觀望,主要是對東南亞地區在人才、設備、水電供應穩定度、部分國家官僚等有所遲疑。

AI帶來全球經濟前景帶來希望,也替今年上半年股市帶來榮景;廖欣岳表示,上半年投資市場主要是靠AI題材帶動,股債雙漲,如果從結構性來看,上半年國家成熟市場表現優於新興市場;類股題材上,「黃仁勳旋風」AI帶動股市;匯市上,上半年美元「一個人的武林」最為強勢。

▲▼理財憑中信。(圖/翻攝理財憑中信)

從時間軸來看,廖欣岳認為,投資人可以看到第2季初的時候股市因連續上漲2季,有微幅修正,而在5月份又再次發動創高,回頭來看,季初良性修正不是壞事

整體來看下半年,廖欣岳指出,在美歐央行接力降息下,製造業、股務業都相對變好,下半年展望是樂觀的,但美國大選是最大變數。

▲▼【理財憑中信】下半年投資展望。(圖:Bloomberg,中國信託商業銀行整理)

▲下半年投資最大變數是美國選舉。(圖:Bloomberg,中國信託商業銀行整理)

下半年投資策略上,廖欣岳以「 一個變數、兩個趨勢、兩個機會」做總歸納,他認為變數是就美國大選,美國大選的傾向牽動政策預期,殖利率變化牽連金融市場,所以可以增持短天期債券預留活水。

兩個趨勢指的是降息方針明確鎖利以及AI投資蔚為主流,廖欣岳說全球央行降息牛步,投資追求品質優先,以長天期投資級債券優先;另AI發展擴增應用需求,電力需求推升基礎建設,推動智慧電網建置,增進基礎建設,都是可以注意題材。

▲▼【理財憑中信】下半年投資展望。(圖:中國信託商業銀行整理)

▲下半年投資策略,留意「 一個變數、兩個趨勢、兩個機會」。(圖:中國信託商業銀行整理)

最後兩個機會是指經濟回溫有利歐洲、另類資產增強投組韌性,廖欣岳強調,全球製造業重回成長,非美價值面觸底反彈,歐洲股市價值可期;另為降低整體投組波動風險,強化投組任韌性,增持與金融市場低度相關,以另類資產強化投組韌性。

廖欣岳總結指出,下半年市場相對比較好,投資策略首重均衡 ,所謂均衡是指市場好但仍有變數或者是在降息趨勢下,股債均衡,大家可以做留意;債券市場中,長短天期都不錯,長短天期可以留意,選股邏輯上,在AI產業持續成長以及其他企業獲利有增長情況下,成長跟價值股均衡配置,整體來說,下半年投資要做好均衡配置。

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