新光金婚嫁消息滿天飛 學者示警「敵意併購」挑戰多

▲▼新光金,新光人壽,新光集團。(圖/記者陳瑩欣攝)

▲新光金集團外觀。(圖/ETtoday新聞雲資料照)

財經中心/台北報導

台新金(2887)與新光金(2888)的金金併今(20)日殺出程咬金,中信金(2891)宣布也要投資新光金,不過專家直批,在股市還在交易時間相關訊息就滿天飛,易造成股市大幅波動;也有學者認為中信金啟動敵意併購未必成功,且日後真取得經營權的整併考驗也很大。

新光金今日股價在午盤之前股價平盤上下區間游走,中午12點半以後中信金要參與併購新光金消息滿天飛,新光金股價由下跌直接翻轉,大漲半根漲停板,成交量竄升。

熟悉股市交易的專家說,「如果訊息太亂影響股市,政府應該制止」,主管機關能確實依照金融機構合併法的精神,擴大金融機構經濟規模、經濟範疇與提升經營效率,及維護適當競爭環境,但首要應該先平息市場上粉亂的訊息,以免影響股市。

政大金融系教授殷乃平則表示,金融業尤其是壽險業存在很多問題,包括2026年接軌IFRS 17等對持續經營能力存在不確定性;2008年金融海嘯前,保險業一直催促政府開放壽險海外投資比重,結果一放寬都錢進海外,然後就遇到金融海嘯,當時就已有傷害,拖到現在問題更多,「當時我就提過保險公司不保險」的現象。

殷乃平話鋒一轉,提到金控合併認為是「遲早的事」,台灣的環境本身就是銀行過多(Over Banking),這種現象會造成銀行存放利差縮小;國際上銀行存放利差大概20%,台灣只有5~6%,在這種情況下,銀行經營也很辛苦。

殷乃平說,金金併對主管機關而言,合併可以消除過度競爭的問題,購併可以緩解現有經營力壓力,因此如何達成購併後體質改善能力很重要。

殷乃平進一步指出,敵意併購,顧名思義,就是一個財團要併另一個財團,但是被併方不同意結婚,被強迫送上花轎結婚,這個過程中可能會看到被購併公司股票往上走,國際上有很多案例,發動敵意併購的人股價可能往下掉。

因為敵意購併未必成功,取得經營權以後的整併考驗也很大,通常在購併理論上,敵意併購的對象可能本來就是競爭者。

合意購併因為股東有共識,會比較平靜,過程中小股東沒什麼說話的權利,股價較不易有大幅波動的空間,不過購併以後的整合同樣仍是一門很大的學問,被併公司員工文化整合不良的案例也是常見。

熟悉購併流程的專家表示,從目前進程來看,台新金與新光金的合併,均有嚴謹的作業流程。雙方董事會在表示有意願合併後,各自均聘請專業機構進行盡職調查,核閱財務報告及相關資料,律師、會計師,甚至不動產鑑價師、土地代書等各自完成評估工作。之後,雙方再研討如何繼續進行下一階段的談判。經雙方合意後就是談判合併條件。倘若合併條件談判順利完成,才會另行召開董事會議決。需要經過冗長的調查、徴信及談判作業,雙方董事會在誠信方面讓相對各方沒有顧慮,這筆合併交易才算是功德圓滿。

關鍵字: 新光金

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