降息循環啟動!專家點名「多頭趨勢」:不動產、公用事業催油門

▲美國降息,投資專家認為將可降低不動產、公用事業的融資成本。(圖/路透)

記者楊絡懸/台北報導

降息循環啟動不動產產業多頭趨勢,保德信指出,盤點各產業與美國十年期債券殖利率的相關性,以不動產的關聯度最低,看好利率下滑將大幅降低不動產與公用事業的融資成本,有利相關企業獲利成長,因此,今年來包括不動產、公用事業,屢屢獲得市場上調獲利預期。

PGIM全球精選不動產證券基金產品經理張國揚表示,歷史資料顯示,包括不動產、公用事業、必須消費、電信等產業與美債殖利率成相反走勢,反映出當利率下行時,這些產業的表現往往能優先受惠。

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事實上,統計自2000年以來,美國聯準會(Fed)3次停止升息後1年、2年、3年及5年期間,不動產投資信託(REITs)平均報酬率皆有雙位數以上的表現,但從本次升息循環最後一次升息起算,REITs成長性明顯不如歷史均值統計,預期降息啟動後的後續補漲空間大。

▲各產業與美國十年期債券殖利率相關係數。(圖/記者楊絡懸製表)

▲各產業與美國十年期債券殖利率相關係數。(圖/記者楊絡懸製表)

張國揚說明,由於這波全球多頭期間REITs漲幅相對落後,目前REITs與標普500(S&P 500)指數的相對本益比,低於近10年平均值接近兩個標準差,本益比相比大盤明顯折價,眼見未來利率環境有利於不動產業企業獲利,現在正是良好切入相關類股的時機。

除了降息帶來的優勢,不動產在高齡化住宅成長、AI需求帶動資料中心需求上升等趨勢之下,相關REITs更受到資金矚目。

張國揚分析,看好資料中心的需求高速成長,美國雲端4巨頭包括微軟(Microsoft)、Google、Meta、亞馬遜(Amazon)持續擴大AI及雲端服務的投資金額,最新數據顯示,全球資料中心新增租賃規模自去年下半年出現爆發式成長,並於今年上半年創下歷史新高紀錄,預期在AI軍備競賽延燒之下,資料中心REITs將持續受惠。

另在高齡需求住宅方面,張國揚指出,已開發國家大多面臨不可避免的人口老化趨勢,以美國為例,過去10年,80歲以上人口年複合增長率約為1.5%,但自2024至2030年之間,年複合成長率將加速上升至4.5%,預計到了2030年,美國高齡人口將逼近2,000萬人水準,推升市場對於高齡住宅的需求快速攀升。

然而從供給面的角度來看,目前高齡住宅庫存不足現有供應量的1%,顯示供給嚴重不足,有利於維持租金價格。

張國揚認為,看好不動產現金流相對穩定、REITs營業收入成長具備抗景氣循環特性,現階段還有REITs子產業成長的優勢契機,投資人不妨透過分散投資、靈活操作方式,達到降低投資組合風險,並網羅全球各類不動產商機。

關鍵字: 不動產降息公用事業獲利住宅投資

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