跟著投資高手買股:他傻買20年報酬3倍、他一個大波段賺進150%

▲▼ 錢,老年津貼,儲蓄,投資,退休金,資金。(示意圖/翻攝自unsplash)

▲投資人可選擇適合自己的理財方式。(示意圖/unsplash)

文/今周刊

投資別忘了充電。《今周刊》選出近期出版的三本投資好書,包括大學教授周冠男闡述ETF投資術,達人「雷老闆」、「股市隱者」分享自身於波段與價值投資的心法,以不同面向提供投資人選擇適合自己的方式。

大學教授周冠男》

[廣告]請繼續往下閱讀...

不迷高股息 買市值型ETF長抱就對了

《長期買進》是政大商學院副院長周冠男新著,除了分享他對市值型ETF的長期投資心得與學理依據,同時也點出投資人的諸多迷思,是兼具理論、觀念與實用性的好書。

周冠男指出,從多項實證研究與全球股市一百多年的發展都可證明,股市長期趨勢向上,即使遇到經濟大恐慌、金融海嘯等重大股災,股市隨後仍能持續創高。依據這些實證研究,「買進市值型ETF並長期持有」,讓資產隨著股市成長而增值,就是他的投資金律。

從元大台灣五○(0050)在2003年6月掛牌起,周冠男就陸續分批買進,加上更早就持有的美股SPY(追蹤標普五○○指數的ETF),以及替代銀行活存的短天期債券ETF,20多年來總報酬率超過300%。

周冠男表示,這句金律「知易行難」,買進容易,但選對商品並長期持有,其實遠比想像中困難。

領息再投入 資產才會成長

他認為,投資的目的在追求總資產的成長,成長來源包括資本利得與股息收益,「其中,又以資本利得為主。」所以市值型ETF是最適合持有的商品;但近年來台灣的投資人卻對高股息ETF情有獨鍾,「因為『感覺』它可以帶來穩定配息,」但這些配息的錢還是來自於股票的價值,「左手換右手,總資產並不因配息而增加,或增加幅度其實不如市值型ETF。」

在長期投資的過程中,領到的股息要再投入本金、繼續投資,才能享受複利帶來的增值效應,而這也是許多只求「穩定領息」投資者的另一問題,「拿到股息後,如果花掉、不再投資,資產就更難成長。」此外,台灣的稅負制度對領股息者也不利,尤其是高所得人士。

周冠男的建議是,高股息ETF不是不好,但不適用於所有人,「需要穩定現金流、且具稅負優勢的退休族,相對比較適合。」此外,最好選擇「不領股息、直接轉入本金再投資」的方式,強迫自己再投資。

至於近期因價格跌跌不休引發討論的債券型ETF,周冠男認為,這是台灣投資人的另一個迷思,「在債市想追求資本利得、卻在股市想保守領息?這種想法對應到投資世界的原理,剛好顛倒。」對他來說,債券是防禦性的金融商品,用來規避景氣與股市下跌的風險,目的是「資產配置」。

至於資產配置的股債比重,周冠男認為,用年齡作為配置比重只是一種簡單的判別法,每個人情況不同,同樣是60歲,若還在工作、有收入,債券比重可以不用太高,「占總資產的1、2成就夠了。」但若已經退休,債券的比重才需要調高些。

存債券ETF 勝過錢放銀行

「很多理財專家希望活存帳戶內保留6至12個月的備用現金,這在以前高利率時代或許是對的,但現在銀行利率低,又有了債券ETF,你該有更好的選擇。」周冠男的作法是,將大部分銀行存款轉到波動較低的短天期(1至3年)債券ETF,「波動度低,又有比銀行更高的利息。」除了應急備用,當股災發生時,通常債券價格會上漲,這時不需要賣出股票部位,賣出債券ETF就可以了。

簡單的投資組合,帶給周冠男的報酬率看似不夠亮眼,但他專注在教學、研究的本業,不用浪費時間在研究個股、尋找買賣點,長期下來財富也能穩健成長,「專注本業、穩健理財,這是所有投資人、尤其是想累積資產的年輕朋友與小資族,都應該致力完成的人生目標。」

波段高手雷老闆》

守紀律!一次漂亮進退場賺到150%

「紀律,才是波段高手的根本!」《波段的紀律》作者雷老闆(王韋閔)如此強調。

法人出身,至今參加過上千場上市櫃公司法說會的雷老闆,曾是身價逾億元的台股專業機構操盤手,如今則已自行創業,成了投顧公司董事長。他在新作《波段的紀律》一書中,不但強調養成紀律投資的重要,提供果斷出場的投資心法,也完整詮釋他多年淬鍊出進場、加碼、退場的致勝訣竅。

在基本面選股方面,雷老闆建議,投資人可從該書第二章節的內容,學習法人投資思惟,利用簡單的基本面資料如營收與財報數據,來快速選出營運展望良好的公司,進而掌握公司股價的高低估值區間與合理估值。

看合約負債 早早卡位重電

例如,若觀察資產負債表中的「合約負債」變化,搭配個股的「低本益比區間」評估,即可掌握到拿捏波段獲利的具體方法。

他分享,自己曾在低檔布局重電飆股華城(1519)、士電(1503)、亞力(1514)等,都是在公司獲利數字尚未大好、股價仍未發動之前,單看合約負債升高,進而推估在手訂單趨勢,即分別在2022年與2023年第四季入場,也掌握到50%至150%的波段報酬率。

其中,華城股價在今年第一季開始大漲後,到4月時已接近千金股,「當時常想起金融前輩的提點,第一次抵達千元股價的個股,若回檔修正幅度大,將視為第一個警訊。」

除了對華城提高警覺,雷老闆指出,當時重電二哥士電的評價也隨著華城股價一路上漲,券商研究員已把本益比上修到與華城相近,「但這是不合理的,因為華城無論在海外市場的未來空間,或是營收與獲利的成長性都明顯高於士電。」因此當士電跌破五日均線、且5個交易日站不回後,就開始出場。

在該書第四章節中,雷老闆則是親授如何從法說會資訊,研判並更新基本面與市場氛圍,進而調整手上持股部位;簡單說,「進場理由一旦消失就該退場……。所謂策略布局,就是從紀律的養成開始。」他如此強調。

以他今年買進國內碳權題材股福華(8085)為例,6月間,公司舉辦董事長親自出席的記者會,市場原本期待能有碳權交易相關好消息,「誰知記者會內容乏善可陳,幾乎沒有說明碳權相關交易訊息,如果只看新聞,還會以為展望很好,記者會後股價開始由97.6元快速回檔。」

雷老闆分析,因為短期難有獲利支撐,此時跌破大戶成本點,而且買進理由已消失,就該出場,「就算是賣在跌破月均線77元附近之後,以目前股價不到40元來看,仍能凸顯當時果斷停損的重要。」

營建股飆 去年即透端倪

另一個紀律投資的經典例子,就是今年布局的營建類股,去年8月「新青安政策」開始上路後,上半年營建類股指數一度創近年新高,但其實早在2022年至2023年,就可以發現很多建商的合約負債明顯上升很多,因此類股股價上半年表現算是符合預期。而書中所謂的「四大象徵找股票」概念,即「大客戶、新產品、新市場、新政策」,只要符合其中一條,資金開始流入相關類股後,波段漲幅都很驚人。

然而下半年政府加重打房手段,營建股的買進理由已有所動搖,因此不管七月的限貸令、九月的第七波選擇性信用管制,就算是在政策公布後才逐步減碼出場,「回頭來看,都比遲遲不出場好。」剩下的基本面看好等因素,可能要等到明年打房風波消弭後,股價才會再次發酵。「你必須動態調整看法,果斷出場很重要!」雷老闆如此強調。

至於第四季,雷老闆以書中闡述的「散戶必學由上而下產業選股」提出建議,認為可從國際大廠如adidas、Nike、台積電等龍頭股的法說會內容,作為後市風向球。

從龍頭法說 找下一季主流

他強調:「只要掌握巨頭的前景需求,就可以知道未來一季的法人主流方向。」綜合整體評估,產業方面,他尤其看好GB200伺服器供應鏈,至於基期相對較低的製鞋、網通、車用也是值得關注的焦點。

股市隱者謝天健》

如何三年賺一倍?先選對股並戰勝人性

「就算你知道怎麼選股,常常還是沒有辦法賺到大錢。」曾任海外基金經理人、操盤逾60億元資金部位的股市隱者(謝天健)如此說道。他認為相較於選股,買賣股票後的策略調整同樣重要。在他的新書《投資的底氣》中,不但闡述如何挑選「贏勢股」,更強調投資人的心理素質。

第一部分「3年賺1倍的致富公式」是這本書的選股篇,其中的致富公式(基本面好轉+低價位+長期投資),則是股市隱者選到贏勢股的勝利方程式。

他形容:「選股的方法有諸多門派與功夫,更重要的是推動這套功夫的背後心法。」而心法並非一蹴可幾,需要在每次實戰後自我反芻,逐漸累積經驗。

至於股市隱者所分享的獨門選股功夫,則是所謂的「本益比位階」;他強調,就算是同樣產業,不同公司間的本益比仍存在不小的差異性,相較之下,若以公司過去的本益比進行比較,則會比較具有參考性。

從本益比位階 拉高投資勝率

股市隱者引用統計學的概念,將單一個股的本益比變化進行分析,發現趨近於常態分布,也就是,與長期平均值相較,本益比在正負一個標準差範圍內的發生機率約為68%,是常見或合理的本益比位階;反之,本益比小於二個標準差發生的機率只有2.5%,亦即本益比落在便宜的位階,若能抓到這個難得的機會,投資的勝率也愈高。

雖然這套本益比位階背後的計算可能不容易,但是概念卻不難理解,股市隱者笑說:「只要看得懂現在的本益比位階是貴還是便宜就好。」

內部人申報賣出 就是警訊

除了基本面,持股追蹤時,也應同時考慮技術面與籌碼面等量化數據,這部分雖然沒有絕對評估標準,但股市隱者歸納,「只要公司董事、經理人或大股東等內部人申報賣出時,就會考慮加速出脫持股。」他認為,內部人掌握最先進的資訊,絕對是值得參考的警訊,必須更加小心。

比起選股,股市隱者更注重書中的第二部分,「戰勝人心的心理素質」。他形容,「股市就像一個黑洞,待在裡面,時間感、情緒都會被極度壓縮,這一秒狂喜、下一分鐘又感到驚愕。一般人在一周、甚至一個月才能體驗到的情緒,在股市中,往往半天就能感受到。」因此他強調,投資的致富公式除了找到正確的投資方式,也必須包含「適當地調整心態」。

「復盤」就是股市隱者認為投資人必做的功課,但他強調,復盤的重點不在於獲利與否的結果,而在於檢討「過程中」的決策是否正確。

不管賺或賠 都要懂「復盤」

而復盤的方法,股市隱者指出,一般最常見的是寫投資日誌,諸如進場理由、檢視投資原因是否依舊存在等。不過,隨著經驗增加,他發現投資日誌所凸顯的,更多是在於當時的心態。

他舉例,2022年台股大盤表現不佳,對於以長期投資為主的股市隱者來說,就算是正確的投資決策也會虧錢,而翻閱當時的投資日誌,發現自己仍不斷進行心理建設,能盡量做到不被市場情緒左右決策。

股市隱者強調,不只是賠錢要復盤,賺錢的投資也要復盤,「哪怕是能為下一次投資的勝率再提高1%、2%也好,長期下來,就可以累積通往致富的底氣。」

更多今周刊文章
11月地價稅開徵!收到繳稅單,別只傻傻繳錢...你一定要先確認1細節「少繳80%⭡稅金」
0056股價42➝37元、00919從27➝23元...高股息ETF套牢悔不當初,早知道就存市值型?給存股新手5建議

關鍵字: 今周刊周冠男雷老闆王韋閔股市隱者謝天健投資理財

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

證交所:上市6檔明起暫停融資融券交易 5家恢復

證交所:上市6檔明起暫停融資融券交易 5家恢復

證交所今(21)日公告6檔上市公司淨值低於票面,明(22)起暫停融資融券,另有5檔上市公司因每股淨值已回復至票面以上,恢復融資融券。

2024-11-21 16:12

華航明年復飛關島、奧克蘭 看票價仍能維持高檔

華航明年復飛關島、奧克蘭 看票價仍能維持高檔

華航(2610)今日舉行法說會,經營團隊指出,明年客機新航點將復飛關島、紐西蘭北島的奧克蘭,貨機則會在明年2月開啟加拿大多倫多包機;針對票價,預期明年票價仍能維持相對高檔,但會有一點下滑。

2024-11-21 16:11

抽中拼賺逾8萬!LINE Pay上市申購下周起跑 一張要50.8萬

抽中拼賺逾8萬!LINE Pay上市申購下周起跑 一張要50.8萬

第三方支付業者LINE Pay(連加網路商業股份有限公司、股票代碼7722)配合上市前公開承銷,公告將於下周一(25日)起展開3天申購期,每股申購價格高達508元,也就是參與抽籤一張要價50.8萬元,此次公開承銷張數1748張,每戶申購1張,11月29日抽籤,新股定12月5日掛牌。

2024-11-21 15:43

快訊/5張7-8月千萬發票沒人領 嘉義停車100元中大獎

快訊/5張7-8月千萬發票沒人領 嘉義停車100元中大獎

今年9-10月統一發票即將在下周一(25日)開獎,不過財政部統計7-8月統一發票兌領情況發現,還有5張千萬元特別獎沒有人來領,有人在嘉義嘟嘟房花100元停車就幸運中大獎。若加上4張200萬元特獎與4張100萬元雲端發票獎待領,共13名幸運兒還沒現身,財政部呼籲明年1月6日前要領走,以免和財神爺擦身而過。

2024-11-21 10:30

下市可能性再增! 美超微收那斯達克發函「未遵守上市規則」

下市可能性再增! 美超微收那斯達克發函「未遵守上市規則」

根據外媒報導,對於看好美超微的多頭來說,現在的局面是一個毀滅性的發展,美超微要求額外時間提交必要財務報表的請求已被拒絕,可能導致美超微從交易所下市。根據最新消息,美超微電腦已經收到了納斯達克交易所的一封正式信函,信中稱該公司「不符合納斯達克上市規則5250(C)(1) 」。

2024-11-21 11:17

你有領到? 人力銀行:千萬勞工今年平均年薪80.2萬元

你有領到? 人力銀行:千萬勞工今年平均年薪80.2萬元

你有領到嗎?104人力銀行公布《2024-2025台灣地區薪資福利調查報告》,今年千萬勞工平均年薪為80.2萬元,其中以半導體業103.5萬元最多,若以職務來看,則以類比IC設計工程師平均年薪176.2萬元最高。

2024-11-21 11:06

輝達發財報股價跌!陸行之:投資人被餵毒 憂台積電拖下水

輝達發財報股價跌!陸行之:投資人被餵毒 憂台積電拖下水

在NVIDIA發布財報後,知名半導體分析師陸行之發文表示,NVIDIA盤後小跌,盤後表現比上季度好,不過分析師胃口越來越大,公司越來越難為了,他也憂心半導體業整體何時會和AI熱潮脫鉤,脫鉤後是否會拖台積電下水。

2024-11-21 10:01

年終獎金掀牌!企業預期1.12個月 金融業1.88個月13連霸

年終獎金掀牌!企業預期1.12個月 金融業1.88個月13連霸

2024年接近尾聲,大多數員工都相當關心今年可以領到多少年終獎金,根據104人力銀行調查,有99.5%企業預期會發年終,平均發放1.12個月,與去年相比約略增1.2天薪資;其中,以金融業1.88個月居冠、住宿餐飲業0.69個月最低。

2024-11-21 10:35

華航65周年交出亮麗成績單 董座謝世謙:明年展望「樂觀」

華航65周年交出亮麗成績單 董座謝世謙:明年展望「樂觀」

華航(2610)今日舉行法說會,董事長謝世謙表示,今年前3季獲利達103.7億元,剛好在公司65周年慶,交出一張漂亮的成績單,65年周年慶是個轉捩點,以往談到展望都是說「審慎樂觀」,但對於明年市場預估,謝世謙直接說是「樂觀」。

2024-11-21 15:03

新青安10月受理、撥貸雙雙跌破5千戶 4行庫放款低於300件

新青安10月受理、撥貸雙雙跌破5千戶 4行庫放款低於300件

財政部國庫署今(21)日公告10月底新版青年安心成家放款情形,在抑制房市的策略下,出現受理、撥貸各僅達4599戶與4682戶,雙雙跌破5千戶,其中兆豐銀、彰銀、一銀、華銀等4家銀行不論受理或撥貸皆不到300戶,行庫審慎「挑案」,假性需求也因此退散。

2024-11-21 13:40

讀者迴響