降息、經濟成長佳 美國非投資等級債長期報酬穩健

▲美國非投資等級債長期投資價值浮現。（圖／路透）

記者巫彩蓮／台北報導

市場終於迎來聯準會今年度的首次降息，除了再度開啟降息大門，同時也看好美國經濟表現強韌，上調近三個年度經濟成長率預估至1.6%、1.8%與1.9%，富蘭克林證券投顧表示，各債券類別中非投資等級債最受惠經濟成長，統計過去30年，當美國實質GDP成長率介於1.5%～1.8%時，美國非投資等級債平均年報酬率7.04%，明顯優於投資級債的5.7%與公債的4.97%。

富蘭克林證券投顧點出，市場對降息的樂觀預期帶動美國十年期公債殖利率在九月降息公布前一度跌破4%，決議公布後殖利率反倒是彈升，其實隱含市場對『風險管理式降息』的疑慮，儘管就業市場鬆動為降息增添利多，但美國通膨數據仍在3%左右，距離聯準會目標仍高出約1個百分點，加上關稅影響尚未完全顯現，投資人應審慎看待降息前景，債市佈局宜優先靠攏存續期較短的非投資等級債。

統計自2024/9聯準會降息至今，美國各類債市以存續期不到3年的非投資等級債漲幅7.88%領先，優於存續期近7年的投資級債與10年期以上投資級債的3.51%與0.44%表現，至於更長期的20年期以上公債則仍處於-6.22%的負報酬表現。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，健康的企業基本面是支持美國非投資等級公司債利差維持於歷史低檔的最強有力支柱，目前指數中信評等級達BB級以上的佔比高於五成、處於歷史高檔，預估違約率仍將處低檔，加上殖利率仍處7%左右具吸引力的水準，預期供需技術面將持續給力。