文／潘俊賢
不知讀者是否記得有一部在第四台重播800遍以上的周星馳電影「九品芝麻官」，內容是描寫清朝官員包龍星(周星馳飾演)為小老百姓申張正義，劇末的高潮就是在審問過程，與嫌疑犯你來我往的論辨，令人捧腹。
包龍星的母親請出尚方寶劍，想幫包龍星向犯人取供，但犯人的乾爹李公公卻回應：「大清開國以來，從沒聽說過有尚方寶劍…….這什麼劍！」包龍星的母親回答：「明朝崇禎皇帝賜給我們包家的啊！」李公公回應：「你用明朝的劍來斬清朝的官？分明是反清復明」結果包龍星只能用吞劍的鬧據結束一場尷尬！你又要問我，這齣戲有趣是有趣，那跟權證有啥關係？
在我與投資人接觸的經驗中，還是有剛碰權證的朋友，常用投資股票的概念來進出權證，這就是用「用明朝的劍斬清朝的官」。最常出現問題的就是停利與停損的觀念。由於篇幅的關係，這週我先談停利。買了權證，出現賺錢了，怎麼出場呢？
談到股票的停利，就波段操作者來說，有些人參考研究報告的目標價，有些人看技術面決定，在股票大漲一個階段，在價位未到、或訊號未出現時，手上的股票都不會有停利的動作，即使中途遇股票盤整，股票報酬率也不會有什麼變化。
權證的停利就不是如此單純，因權證價格有時間價值損耗的特質，也就是說，當股價漲過一段而陷入停滯，時間價值損耗就會讓權證的價格下跌，進而降低了權證的報酬率，所以權證的停利就需要多考慮一個時間因素。在同一個股價，股票可以不停利，但權證就未必如此。
當你的認購權證進入獲利階段，若要認購權證的價格能不斷上漲，不會因為下跌而減少獲利，簡單來說，就是藉由每日股票漲不停所帶來的動能，去彌補時間價值的損失，這樣才能造就認購權證價格不斷的上升(如圖1所示)。
既然需要不斷創新高的股價股價，才能彌補權證的時間價值損失，讓我們手上的認購權證進一步擴大獲利幅度，所以就用「每天股價能否創新高」為停利機制的設計。當股價未創新高就開始停利，去取代「漲不上去」的主觀判斷，這樣才能長存在權證市場，享受權證獲利無限的成果。
資料來源：千元滾錢術，權證這樣做多才會賺。
潘俊賢(權證醫生)
現任：統一證券金融商品部副總經理。
經歷：歐洲最大期權交易所—歐洲交易所(Eurex)教育訓練講師、台灣金融研訓院特約講師、證券商業同業公會教育訓練講師、寰宇出版社特約講師
專長：國內外衍生金融商品交易，包含權證、結構型商品、可轉債、選擇權
證照：期貨分析人員、信託督導人員、證券商高級業務員、期貨商業務員等
著作：權證這樣賺就對了、萬寶週刊「權證醫生」專欄(2012年3月起)、千元滾錢術，權證這樣做多才會賺
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