理財周刊／康舒、聯線上 各擁一片天

隨著利基型產品線陸續擴廠布局，康舒下半年營運可望倒吃甘蔗，全年預估ＥＰＳ2.5元，其次，聯線上擁有籌碼集中、電商題材，股價仍將維持多頭走勢。

文．李中鼎　攝影．鄭暐琪

金仁寶集團旗下電源供應器廠康舒(6282)挾帶雲端設備、智慧電網及電動車等多重題材，近期股價創2003年九月掛牌以來新高。《理財周刊》也多次向投資人介紹過康舒，近兩年股價呈現大漲小回的多頭型態，沿著年線(長期趨勢)一路墊高，近半年更呈現噴出走勢，自三十元附近兩波段大漲至五十元，波段漲幅逾六七％。

康舒以電源產品起家，營運朝向利基型市場發展，去(2013)年營收245.94億元，規模僅次於台達電(2308)與光寶科(2301)。主要產品包括：ＰＣ電源、伺服器電源、儲存裝置電源、LCD TV電源、無線通訊基地台電源、智慧電網及ＬＥＤ照明。

康舒多元產品布局

2012年開始，雲端概念為推升工業電源成長的主要動能，康舒下游應用比重，消費性電子約占50～55％、工業相關應用約占40～45％，其餘則是燃料電池、ＬＥＤ等新應用。

智慧型手機普及，近兩年「智慧化」躍居主流地位，智慧城市、智慧家庭、智能電源孕育而生，將使得網路發展必須要更為快速，後端的「雲」資料中心及儲存設備也將持續布建，對康舒而言將直接受惠。

新能源領域 成長明顯

康舒近年營運朝向利基型市場轉型，雲端業務打進搜尋引擎Google、社群網站Facebook供應鏈。去年底Google在台灣彰濱工業區打造亞太地區最新的資料中心，因應亞洲上網人口持續攀升，大型搜尋引擎必須要再建置更快速、效率的資料處理中心，才可應付企業及一般民眾需求。

除了積極轉型雲端等高毛利率市場之外，康舒也朝向燃料電池、電動車、醫療電源等領域布局，日前法說會表示，屬於「新能源」領域的燃料電池、電動車，尤其是充電樁、換電站等成長潛力較明顯。

華信投顧分析師黃志明表示，康舒為台股少數擁有多元化產品線之電源供應器廠，隨著本身消費性電子產線持穩，工業產線溫和成長，搭配雲端、燃料電池等新應用成長明顯，今年全年營運相當值得期待。

從營運面觀察，康舒五月營收22.74億元，月增7.05％、年增3.48％，並呈現連四個月遞增走勢，且站穩二十億元大關。第一季ＥＰＳ為0.39元，隨著利基型產品線陸續擴廠布局，康舒下半年營運可望倒吃甘蔗，全年預估ＥＰＳ為2.5元。

拉回46元 建立部位

下半年營運爆發，似乎已得到市場投資人認可，六月至今，法人對康舒加碼逾一萬七千張，股價也從四十元急拉至五十二元附近。近日股價爆量走高，且法人籌碼早已經先行卡位，短線恐有獲利了結賣壓，唯下半年營運有逐季走高之契機，建議投資人待股價拉回四十四～四十六元之間建立部位。

金管會喊出「數位金融」口號之際，電子商務等入口網站也是這一波大架構下的受惠族群，聯合報系旗下的聯合線上(興櫃3505)為國內數位內容服務提供商，於2006年九月登錄興櫃。

聯線上主要事業體為聯合新聞網與聯合知識庫，其中以聯合新聞網為企業核心，主要業務產品為網路廣告、eDM、企業電子報、企業整合性行銷、電子商務等。2011年五月正式跨入電子商務領域，推出網購平台「udn買東西」，增添企業營運活水。

聯線上站上趨勢浪頭

對台灣民眾而言，電子商務並非陌生名詞，自2000年開始網路家庭(8044)首先推出B2C綜合網路商城「PChome線上購物」，帶動國內電子商務熱潮，隨著業者布建物流倉庫及運輸團隊，大幅節省物流時間，讓電子商務早已成為台灣人不可缺少的購物管道。

拉回聯合線上電子商務營運，近兩年市占率及商品數穩定成長，目前「udn買東西」會員數約八十萬人。黃志明表示，電子商務競爭激烈，大者恆大的趨勢明顯，大企業擁有較多的資源配合，小而美的企業要能突圍，必須靠策略。

黃志明強調，近兩年已有越來越多企業，透過「Big Data」大數據等雲端運算，幫企業潛在客戶，也可以說替消費者推薦更好、更適合的產品。

拉至投資面觀察，聯線上近一個月股價轉強，近一年走出大多頭走勢，自二十元驚驚漲至七十元，漲幅逾250％，去年ＥＰＳ1.72元，以今年ＥＰＳ約2元作觀察，搭配籌碼集中、市場題材增溫，股價仍將維持多頭走勢。(文未完)

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