權證的「剪枝」學(二) | ETtoday財經雲

文／潘俊賢

種果樹，要剪枝，為了更好的收成，果農知道有捨才會得到更多與更好。成功的企業更懂得業務也知道「剪枝」，不管企業規模如何龐大，體質再怎麼優秀，要能夠保持高度競爭力與獲利，透過「剪枝」所形成的業務聚焦，不僅能打敗同業，也能突破經濟的不景氣。

以道瓊指數第二大成份股，國際商業機器IBM公司為例，為了讓業務進一步聚焦於軟體服務事業，先後把個人電腦與伺服器的硬體業務出售，這些動作造就了近年IBM超高的股東權益報酬率(ROE)，就彭博社(Bloomberg)的資料，IBM去年ROE接近80%，各位讀者，你沒看錯，是ROE 80%，不是毛利80%，這是多麼令人尊敬的數字啊！

再講個例子來加深你對「剪枝」好處的印象，相對於各大手機品牌的機海戰術，手機的命名天花亂墜，我對蘋果總裁Tim Cook的一句話印象深刻，他說：「蘋果不做最多的手機，只做最好的手機。」，以一機定天下，獲取了全球智慧手機一半以上的利潤。

既然最強的公司都知道要聚焦，因為聚焦才有辦法打造公司的經濟護城河，我們在投資上，當然也要有這種精神，不懂的就不碰，管它有多熱門！常常自己投資不懂的公司，就好像果樹多了很多不結果的樹枝，不僅分散了資金的養份，也減少了資金的成果。

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權友的資金有限，時間更是有限，把資金與時間聚焦在好公司的機會上，如果你不知道什麼叫好公司，就先以台積電與大立光入門，不論就長期的競爭力與企業文化，這兩家公司都讓人相當佩服。

選個典範，再找其它跟他們很像的公司，以這些公司為投資的重心就對了！分心是權證投資的忌諱，分心在自己不懂的熱門股上，即使賺了錢，也不容易長久，因為分心真的很難累積技術與專業。

當你權證選股進行聚焦在自己熟悉的好公司後，若要改善績效，還需另一件事配合，那就是聚焦在特定條件權證的使用，如果你一下子用短天期的價外權證，一下子又用長天期的價平權證，那怎麼修煉權證這項工具的功夫？

不同工具就代表不同功夫，把一招學到精妙是最重要的，不僅選股要剪枝，對於工具條件的運用也得剪枝啊！如果你不知那一招先學，那先把長天期(到期天數超過120天)價平權證的技巧學好，別再三心二意！

權證的「剪枝」學有多重要？為了改善權證投資績效，非做不可！這家公司是萬中選一嗎？這時機是萬中選一嗎？這權證是萬中選一嗎？當你要按下買入鍵時，請再想想！

七月份權證健檢室已於(7/29)舉辦完畢(如圖)，感謝權友熱情參與，(熱情到冷氣都故障一陣子)，我們用兩個半小時，討論了權友20多個提問，現場有新手，也有老手，有小手(小資金族)，看的出來也有大手(中實戶)，不少權友互相變成了朋友，有些權友的用功程度更遠超過我的想像，也給了我持續推廣權證知識的動力。

學習的機緣與時間都非常可貴，我們不僅交換知識，你也可以觀摩到其他權友的努力與認真，權證健檢室非常適合想要穩健投資的朋友，但如果想學賺快錢的技術，這可不是我的專業！我始終認為，穩健才是王道，才會可靠，在面對權證這樣的高槓桿工具時，更需要穩健的心態，方能駕馭這大幅跳動的價格變化！